程鵬

　　5月27日~5月31日，焦炭期貨主力合約J1909價格呈大幅回落走勢，主要原因有兩個：一是環保政策炒作情緒釋放，盤面價格理性回歸；二是成品鋼材端價格大幅下滑增強原材料需求悲觀預期，也限制焦化利潤增加空間，焦炭價格階段性見頂回落預期加大。綜合來看，焦炭期價中期上升趨勢不變，短期回落尋找支撐。

　　焦炭供給方面，當前，山西環保整改方案尚未提交，山西環保巡查較為寬松，其他地區也相對平穩。上周，焦企開工率基本平穩。據相關機構統計，截至5月31日，全國100家獨立焦化廠產能利用率為81.40%，環比下降0.35個百分點；焦化廠庫存持續下降，焦化利潤回升至中高位，焦企生產積極性很高，預計短期內供給端仍將保持高供給狀態。

　　焦炭需求方面，鋼廠近期受政策擾動較少，高爐開工率穩中有升。截至5月31日，全國163家鋼廠高爐開工率為71.69%，環比上升0.53個百分點，接近去年最高水平。青島董家口港庫存突增，港口庫存再創新高，成交未出現明顯好轉，港口產地價格倒掛，貿易商出貨意愿較強。鋼廠去庫存成果較好，庫存水平相對合理，預計短期內需求將保持旺盛但有減弱風險。

　　消息方面，近日，河北唐山市發布《6月份大氣污染防治強化管控措施實施方案》的通知，焦化行業2019年第二至第三季度錯峰生產要求未提高。

　　綜上所述，焦炭環保政策要求整體平穩，焦炭短期內將保持高供給，需求短期內保持旺盛但有下降風險，港口高庫存結構壓力較大，期價理性回歸，預計短期內J1909合約將以區間震蕩為主。

　　《中國冶金報》（2019年06月04日 06版六版）