程鵬

　　6月24日~6月28日，焦炭期貨主力合約J1909價(jià)格延續(xù)窄幅區(qū)間震蕩走勢，主要原因有以下幾個(gè)：一是唐山鋼鐵企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)力度及執(zhí)行力度均較大，需求端大幅下降，疊加現(xiàn)貨價(jià)格轉(zhuǎn)入下行周期和港口高庫存，壓制期價(jià)上行；二是盤面提前反映現(xiàn)貨三輪下跌預(yù)期，盤面利潤回歸合理，成本支撐力度加大；三是山西環(huán)保整改政策臨近印發(fā)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，供給端有收縮預(yù)期，給盤面帶來一定支撐。綜合來看，焦炭期貨中短期趨勢均承受考驗(yàn)，本周走勢較為關(guān)鍵。

　　焦炭供給方面，山西省生態(tài)環(huán)保廳發(fā)布消息稱，6月17日，山西省委、省政府向國務(wù)院上報(bào)了《山西省貫徹落實(shí)中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察“回頭看”及大氣污染防治專項(xiàng)督察反饋意見整改方案》，等待國務(wù)院批復(fù)將正式印發(fā)。山東臨沂個(gè)別焦企由原本燜爐狀態(tài)恢復(fù)至要求限產(chǎn)50%狀態(tài)，焦企開工率整體維持穩(wěn)定。截至6月28日，據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，全國100家獨(dú)立焦企樣本產(chǎn)能利用率為80.66%，環(huán)比下降0.22個(gè)百分點(diǎn)。焦化廠庫存小幅回升，現(xiàn)貨價(jià)格下降，焦化利潤有所回落，但利潤依然較高。短期內(nèi)，預(yù)計(jì)供給端仍將保持高供給狀態(tài)，后市關(guān)注山西環(huán)保政策正式文件對(duì)焦化企業(yè)要求的變化。

　　焦炭需求方面，由于唐山此次針對(duì)鋼鐵企業(yè)的限產(chǎn)力度較大，執(zhí)行細(xì)則較為嚴(yán)苛，鋼廠逐步落實(shí)限產(chǎn)導(dǎo)致需求顯著減少。截至6月28日，全國163家鋼廠高爐開工率為67.96%。港口貿(mào)易商出貨意愿較強(qiáng)，港口產(chǎn)地價(jià)格倒掛有所修復(fù)，港口庫存去化緩慢，預(yù)計(jì)短期內(nèi)需求下降壓力較大。

　　宏觀方面，在6月29日舉行的中美元首會(huì)晤中，中美雙方在平等和相互尊重的基礎(chǔ)上重啟經(jīng)貿(mào)磋商，美方表示不再對(duì)中國出口產(chǎn)品加征新的關(guān)稅，兩國經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)將就具體問題進(jìn)行討論。

　　綜合來看，中美重啟貿(mào)易磋商對(duì)宏觀悲觀預(yù)期有一定修復(fù)作用，焦炭需求下降的壓力較大，供給短期內(nèi)難以下降但環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期仍在，港口去庫存仍需時(shí)間。短期內(nèi)，預(yù)計(jì)J1909合約將以震蕩偏弱運(yùn)行為主。

　　《中國冶金報(bào)》（2019年07月02日 06版六版）