王英廣
“金九”已過半，鋼市除了在首周表現亮眼外，總體呈高位回落態勢。具體來看：期貨回落幅度大于現貨，現貨跌幅不大；螺紋鋼與卷板的價差回到合理水平。筆者認為，從當前市場形勢來看，旺季需求雖尚未兌現，但其釋放也并無問題，市場基本面矛盾并不大。
第一，當前的成本支撐只是相對的，市場后期將轉向需求支撐。9月份以來，鐵礦石價格最高超過130美元/噸。鐵礦石等原料價格高位增長，對鋼價形成較大支撐。但筆者認為，鐵礦石市場存在較大風險，價格上漲空間已達極限。這主要取決于鋼廠利潤。按照即期價格折算，當前螺紋鋼毛利潤已經虧損超過30元/噸，鋼坯利潤也進入負值。從這個角度來說，繼續做空鋼廠利潤的意義不大。另外，高爐產能利用率連續下降，國內鋼鐵產量增長空間有限，對鐵礦石需求也將有限。
因此，筆者認為，成本支撐只是相對的，不是絕對的。鐵礦石價格的驅動因素仍要看鋼材需求，鋼材需求支撐鋼價，鋼價制約礦價。
第二，鋼材需求的釋放并無問題。進入“金九”后，筆者身邊的市場參與者討論最多的問題便是：為什么鋼市在“金九”初期沒有表現出強烈的需求特征？
據筆者調研，從建筑鋼材成交量來看，9月上旬，市場基本保持20萬噸/天～25萬噸/天的成交量，和去年同期類似。同時，區域市場差異較為明顯。進入9月份，華東、西南、華北等地區需求量保持較高水平，其中上海市場終端線螺采購量周環比增幅超過兩位數；華南等地區維持正常節奏。從下游行業來看，PMI（采購經理指數）項下的新訂單指數連續4個月回升，汽車、家電、機械等下游行業產銷量均有所上漲。得益于此，板材需求得到較好恢復。部分鋼廠連續大幅上調9月、10月份板材出廠價格，這也間接反映了板材價格走勢的強勁。
結合以上分析，筆者認為，當前鋼材需求的釋放是沒有問題的。一方面，受新冠肺炎疫情影響，今年初以來，我國鋼材產量、庫存基數本就較大；另一方面，國內疫情防控形勢穩固后，大量工程項目加速施工，導致需求在7月、8月份表現出“淡季不淡”的特點，使得市場進入9月份傳統需求旺季后，給市場參與者帶來一種錯覺：需求釋放不及7月、8月份。
第三，9月中下旬，市場不會出現大漲大跌行情。目前，鋼材產量、鋼材庫存周環比均小幅下降，供需保持較好的運行態勢。筆者認為，市場短期內沒有深跌的可能，現貨仍有較強的穩定基礎，下降、上漲的空間均有限。
《中國冶金報》（2020年09月15日 07版七版）
