信貸、社融“開(kāi)門紅”助市場(chǎng)回暖
葛昕
2月18日，農(nóng)歷正月初九。全國(guó)各地相繼開(kāi)工，但春節(jié)假期的影響依然存在，多地鋼材市場(chǎng)尚未完全開(kāi)市。不過(guò)，各地積極謀篇布局，努力提振經(jīng)濟(jì)，加快項(xiàng)目開(kāi)工和施工進(jìn)度。同時(shí)，在可觀的信貸、社會(huì)融資支持下，市場(chǎng)各方對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)充滿期待，助力鋼材市場(chǎng)加速回暖。蘭格鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2月18日，蘭格鋼鐵絕對(duì)價(jià)格指數(shù)為4273.3元/噸，較春節(jié)前上漲13.8元/噸。
數(shù)據(jù)顯示，2024年1月末，我國(guó)廣義貨幣（M2）余額為297.63萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.7%；狹義貨幣（M1）余額為69.42萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.9%；流通中貨幣（M0）余額為12.14萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.9%。1月份，我國(guó)人民幣貸款增加4.92萬(wàn)億元，同比多增長(zhǎng)162億元；社會(huì)融資規(guī)模增量為6.5萬(wàn)億元，同比多增長(zhǎng)5061億元。可見(jiàn)，1月份，我國(guó)信貸和社會(huì)融資均呈現(xiàn)“開(kāi)門紅”。
從信貸數(shù)據(jù)來(lái)看，1月份，我國(guó)企業(yè)貸款3.86萬(wàn)億元，其中短期貸款增加1.46萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加3.31萬(wàn)億元，票據(jù)融資減少9733億元。這表明，在政策預(yù)期的影響下，企業(yè)在注重中長(zhǎng)期發(fā)展的同時(shí)，對(duì)短期發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)控制的重視更加明顯。1月份，居民貸款9801億元，其中短期貸款增加3528億元，占居民貸款總量的36%；中長(zhǎng)期貸款增加6272億元，占居民貸款總量的64%。這表明，居民信心仍在恢復(fù)中。居民中長(zhǎng)期信貸意愿強(qiáng)于短期信貸意愿，說(shuō)明宏觀政策對(duì)房地產(chǎn)的支持作用正在逐步顯效。
從社會(huì)融資數(shù)據(jù)來(lái)看，1月份，我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模增量為6.5萬(wàn)億元，同比多增長(zhǎng)5061億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加4.84萬(wàn)億元，同比少增長(zhǎng)913億元；企業(yè)債券凈融資4835億元，同比多增長(zhǎng)3197億元；政府債券凈融資2947億元，同比少增長(zhǎng)1193億元。這表明，政府債券凈融資發(fā)力不足，而企業(yè)端融資力度正在逐漸加大。
同時(shí)，1月份，受國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)影響，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)同比下降2.5%，同比降幅較2023年12月份收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.2%，環(huán)比降幅較2023年12月份收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)同比下降3.4%，同比降幅較2023年12月份收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.2%，環(huán)比降幅與2023年12月份相同。當(dāng)前，對(duì)我國(guó)制造企業(yè)來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)需求收縮的制約依然突出，在一定程度上限制了制造業(yè)用鋼需求的釋放。
筆者認(rèn)為，2024年，我國(guó)貨幣政策的關(guān)鍵詞應(yīng)是“穩(wěn)健性、一致性、合理性”。從穩(wěn)健性來(lái)看，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效，引導(dǎo)信貸合理增長(zhǎng)、均衡投放，保持流動(dòng)性合理充裕，保持社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。從一致性來(lái)看，要加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)配合，有效支持促消費(fèi)、穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需，保持物價(jià)在合理水平；持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，進(jìn)一步完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率形成機(jī)制，發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制作用，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。從合理性來(lái)看，要發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)的雙重功能，支持采取債務(wù)重組等方式盤活信貸存量，提升存量貸款使用效率。
2月18日，中國(guó)人民銀行開(kāi)展1050億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.80%，與此前持平；同時(shí)開(kāi)展5000億元1年期MLF（中期借貸便利）操作，中標(biāo)利率為2.50%，與此前持平。這恰恰體現(xiàn)了貨幣政策的“合理性”。而對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的支持則在于加大對(duì)保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造的金融支持力度。
當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能分化，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)整頻繁，疊加國(guó)際地緣政治沖突等不確定因素增多，我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好仍需克服一些困難和挑戰(zhàn)。2024年，我們要堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”要求，強(qiáng)化宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)和跨周期調(diào)節(jié)，始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。
短期內(nèi)鋼價(jià)不具備“猛拉猛漲”條件
王英廣
2月18日，我國(guó)鋼材市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格先行上漲，實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅”。雖然有部分貿(mào)易商未開(kāi)工，但已開(kāi)工的廠商開(kāi)市后率先調(diào)整了報(bào)價(jià)，尤其是熱軋卷板和中厚板兩個(gè)品種的價(jià)格漲幅較為靠前，均價(jià)分別上移30余元/噸和20余元/噸。
總體來(lái)看，春節(jié)假期過(guò)后，涵蓋建筑鋼材、板材、型材、管材在內(nèi)的多個(gè)品種價(jià)格均有小幅上漲，只是漲價(jià)氛圍還沒(méi)有擴(kuò)散到全國(guó)范圍，這與多地尚未完全開(kāi)市有關(guān)，有的商家要等到元宵節(jié)后才返崗開(kāi)工，市場(chǎng)交投還未全面恢復(fù)。
最近幾天，河北遷安地區(qū)鋼坯出廠價(jià)快速上漲，價(jià)格較春節(jié)前上漲100元/噸，河北、山西等地鋼企開(kāi)始小幅上調(diào)建筑鋼材、型材出廠價(jià)格。不過(guò)，剛開(kāi)市，原料端就打出了“殺威棒”。河北石家莊、邢臺(tái)及天津等地部分鋼企開(kāi)始采取濕熄焦炭?jī)r(jià)格下調(diào)100元/噸、干熄焦炭?jī)r(jià)格下調(diào)110元/噸的最新政策。春節(jié)假期后，市場(chǎng)將進(jìn)入原料采購(gòu)相對(duì)集中的階段，鋼企對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的調(diào)降反映出了成本與利潤(rùn)之間的矛盾仍然較大。
從宏觀方面來(lái)看，春節(jié)假期里也釋放了不少利好消息。例如，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等國(guó)有大行近期累計(jì)對(duì)接超8200個(gè)項(xiàng)目。國(guó)家發(fā)展改革委表示將繼續(xù)抓好“十四五”規(guī)劃綱要各項(xiàng)目標(biāo)任務(wù)落實(shí)，采取更多務(wù)實(shí)舉措，不斷優(yōu)化民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境。證監(jiān)會(huì)日前表示將堅(jiān)持“零容忍”執(zhí)法，集中處理多名違規(guī)炒股人員……總體來(lái)看，政策面仍然是偏暖的，各方都在為穩(wěn)增長(zhǎng)積極發(fā)力。
春節(jié)假期里，國(guó)內(nèi)外的政策環(huán)境、工業(yè)品市場(chǎng)、海外股市總體表現(xiàn)仍然是利多春節(jié)后市場(chǎng)的，上漲的氛圍也烘托得較為到位。春節(jié)假期后這幾天的市場(chǎng)走勢(shì)尚未擺脫假期因素的影響，尤其是一些長(zhǎng)流程鋼企庫(kù)存增速加快，但社會(huì)庫(kù)存的區(qū)域性和品種差異化較大，且春節(jié)假期后到貨也有延遲。因此，目前仍不能看出需求的真實(shí)情況，2月份供需仍有錯(cuò)配可能，市場(chǎng)行情的驅(qū)動(dòng)因素主要看宏觀和資金兩個(gè)方面。筆者認(rèn)為，春節(jié)假期過(guò)后，鋼材價(jià)格短期內(nèi)“猛拉猛漲”的基礎(chǔ)不存在，小漲后能否守住成果更為重要。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2024年02月20日 07版七版）
