曹劍勇
日前，中國(guó)寶武出臺(tái)了2025年1月份鋼材出廠價(jià)格，其厚板、熱軋產(chǎn)品、酸洗產(chǎn)品、無(wú)取向硅鋼等產(chǎn)品基價(jià)在今年12月份的基礎(chǔ)上持平。筆者認(rèn)為，選擇“持平”的主要原因是現(xiàn)實(shí)與預(yù)期有分歧。
目前，鋼鐵企業(yè)接單有壓力，主要是因?yàn)槟甑宗s工減少、終端采購(gòu)偏向于剛需、下游囤貨預(yù)期減弱。從品種來(lái)看，冷系產(chǎn)品接單壓力小于熱系產(chǎn)品，主要原因是熱系產(chǎn)品面臨出口減弱、國(guó)內(nèi)供給增多、需求季節(jié)性下滑等影響，而冷系產(chǎn)品得益于汽車(chē)、家電消費(fèi)回升，仍有補(bǔ)庫(kù)存動(dòng)能。
總體來(lái)看，與今年12月份相比，進(jìn)入明年1月份，鋼鐵企業(yè)接單動(dòng)能將進(jìn)一步下降，主要原因在于臨近春節(jié)，終端補(bǔ)庫(kù)存積極性減弱，企業(yè)主要以回籠資金為主。雖然從消費(fèi)角度來(lái)看，支撐力度尚存，但也沒(méi)有明顯的反彈動(dòng)能，后期鋼材價(jià)格能否維持偏強(qiáng)走勢(shì)具有較大的不確定性。
首先，國(guó)內(nèi)預(yù)期升溫，制造業(yè)年底趕工放緩，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)形成博弈。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期與市場(chǎng)情緒均有所回暖，但在消費(fèi)端未能有所體現(xiàn)，造成了預(yù)期與現(xiàn)實(shí)之間的博弈。從制造業(yè)訂單情況與趕工預(yù)期來(lái)看，經(jīng)歷了一輪置換補(bǔ)貼、去庫(kù)存后，下游再次進(jìn)入了觀望周期，預(yù)計(jì)未來(lái)2個(gè)月消費(fèi)動(dòng)能將持續(xù)下降。在此過(guò)程中，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)之間的博弈將加劇，只有等季節(jié)性消費(fèi)回歸后才有望趨于緩和。
其次，板材產(chǎn)量繼續(xù)走高，市場(chǎng)供需矛盾逐步由長(zhǎng)材向板材轉(zhuǎn)移。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)板材盈利仍強(qiáng)于長(zhǎng)材盈利，導(dǎo)致板材產(chǎn)量持續(xù)回升，形成了板材市場(chǎng)“供給回升、需求走弱”的格局，市場(chǎng)供需矛盾加劇。截至12月10日，國(guó)內(nèi)五大鋼材品種周度產(chǎn)量達(dá)到861.24萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.26萬(wàn)噸。其中，螺紋鋼周度產(chǎn)量達(dá)到222.48萬(wàn)噸，周環(huán)比下降5.4萬(wàn)噸；熱軋卷板周度產(chǎn)量達(dá)到316.99萬(wàn)噸，周環(huán)比增長(zhǎng)10.9萬(wàn)噸。筆者預(yù)計(jì)，進(jìn)入明年1月份，這一情況將更加明顯。隨著供需矛盾的加劇，鋼材價(jià)格上漲動(dòng)能將受到明顯抑制。
最后，內(nèi)需回暖偏慢是制約鋼價(jià)上漲的核心，而鋼價(jià)上漲將制約出口。目前，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格出口優(yōu)勢(shì)明顯好于國(guó)外鋼材，但近期國(guó)際貿(mào)易摩擦增多，人為地抬高了我國(guó)鋼材出口的成本。從出口角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格上漲將削弱鋼材出口優(yōu)勢(shì)。而出口越多，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格的抑制也將越明顯。
綜合來(lái)看，主流鋼鐵企業(yè)明年1月份的鋼材出廠價(jià)格與今年12月份持平，主要原因是宏觀預(yù)期向好，但考慮到現(xiàn)實(shí)供需矛盾加劇，需要更多時(shí)間來(lái)緩和矛盾。當(dāng)前，下游庫(kù)存偏低，預(yù)計(jì)在明年第1季度，市場(chǎng)將迎來(lái)一輪補(bǔ)庫(kù)存周期，再加上對(duì)開(kāi)春行情的期待，給鋼鐵企業(yè)維持當(dāng)前的價(jià)格水平帶來(lái)了較強(qiáng)的心理支撐。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2024年12月17日 07版七版）
