葛昕
中國人民銀行最新數據顯示，7月末，我國廣義貨幣（M2）余額為329.94萬億元，同比增長8.8%；狹義貨幣（M1）余額為111.06萬億元，同比增長5.6%。今年前7個月，我國人民幣貸款增加12.87萬億元；社會融資規模增量累計達到23.99萬億元，同比多增長5.12萬億元。
7月份，受季節性因素、國際貿易環境波動及國內“反內卷”快速鋪開等的影響，全國PPI（工業品出廠價格指數）降幅環比收窄。從前7個月的金融數據來看，我國信貸和社會融資規模呈現明顯分化態勢。其中，人民幣新增貸款額同比明顯少增長，社會融資規模增量同比明顯多增長。從貸款數據可以看出，企業短期和中長期投資意愿由強轉弱，但短期風險控制意愿有所減弱。同時，居民貸款意愿不足。從社會融資數據來看，政府債券凈融資依然是主力軍，而企業端融資意愿明顯不足。
當前，宏觀層面供需失衡態勢仍在持續，“反內卷”可以在一定程度上緩解供大于求背景下的企業低價競爭，但如果需求不能持續回暖，這些政策效果的可持續性就將面臨挑戰。因此，必須加大宏觀經濟政策逆周期調節力度，顯著擴大政府公共產品投資規模，通過大幅加快基礎設施投資增速，帶動企業訂單增多，從而拉動制造業用鋼需求持續回暖。
8月12日，國家相關部門聯合發布《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》和《服務業經營主體貸款貼息政策實施方案》，通過財政和金融政策的聯動，支持促消費、擴內需。筆者認為，此次出臺的個人消費貸款貼息政策和服務業經營主體貸款貼息政策，從居民消費需求和企業服務供給兩端發力，加大融資支持力度，進一步體現了財政與金融政策的協同配合，有利于產生“1+1>2”的政策效果。
同時，下半年，中國人民銀行將落實適度寬松的貨幣政策，加力支持科技創新、提振消費、穩定外貿等，進一步深化金融改革和高水平對外開放，防范化解重點領域金融風險，推動經濟高質量發展。
就國內鋼材市場而言，當前，鋼材市場開始逐漸從淡季向旺季轉換，但由于受重點區域限產影響，旺季前的備貨熱情不及預期，終端需求呈現明顯的分化特征，主要表現為制造業用鋼需求明顯好于建筑用鋼需求，這使得鋼企的鐵水流向有了明顯的“偏好”。不過，隨著后期財政與金融政策協同發力，即將到來的傳統旺季市場或迎來新的支撐動能。
《中國冶金報》（2025年08月19日 07版七版）
