馬金龍

　　此次新冠肺炎疫情和石油供給端風險的疊加共振，造成了全球大宗商品價格暴跌，今年第一季度企業業績下滑明顯。但是我們也看到，以螺紋鋼為代表的黑色系商品盡管在高庫存的壓力下，價格相對其他大宗商品來說仍較為堅挺。我國近段時間以來穩投資的信心和決心，可以看作是這背后的一大核心邏輯。

　　從政策空間上看，2018年下半年以來，我國已經開始通過降低重點項目資本金比例、提前下發專項債等措施加大基建投資。新冠肺炎疫情總體得到控制后，我國迅速重啟經濟，加速推動復工復產，庫存得到快速消化。

　　中共中央政治局常務委員會3月4日召開會議強調，要加快推進國家規劃已明確的重大工程和基礎設施建設。

　　3月27日，中共中央政治局召開會議，提出適當提高財政赤字率，發行特別國債，增加地方政府專項債券規模，引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。

　　總體上看，無論是在基建項目投資方面，還是在貨幣政策、財政政策方面，我們始終保持著政策連續性，并在不斷加大執行力度、加快執行速度，將對鋼材需求形成強大支撐，庫存有望保持快速消化，鋼價有望持續修復上行，行業盈利水平亦將得以改善。

　　（作者系天風證券鋼鐵行業首席分析師）