拔筠
有色金屬是人類生產(chǎn)生活的重要物資，是人類社會發(fā)展的見證者與參與者，有色企業(yè)也作為國民經(jīng)濟的中流砥柱，長期以來承擔著資源保供的重任。由于作為有色企業(yè)主營業(yè)務的金屬銷售帶來的利潤（對礦山企業(yè)而言）或產(chǎn)生的成本（對冶煉、初級加工企業(yè)而言）在同類數(shù)據(jù)中占比巨大（以冶煉為例，銅、錫、金、銀等金屬成本占總成本的90%乃至95%以上），金屬管理對有色企業(yè)來說尤為重要。
本文旨在探索：時代浪潮下，有色企業(yè)如何結合當前蓬勃發(fā)展的信息技術，打造數(shù)字化大宗金屬管理新范式，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
如何看待大宗金屬管理？
大宗金屬管理涉及內(nèi)容較廣，總體包括現(xiàn)貨與期貨兩部分：現(xiàn)貨主要是企業(yè)對日常經(jīng)營涉及的各種類型金屬內(nèi)外部貿(mào)易，以及配套存儲、運輸、財務等方面的管理；期貨更多是指企業(yè)為規(guī)避市場價格風險進行的套期保值業(yè)務，尤其是在全球新冠肺炎疫情蔓延影響下，金屬市場價格大幅波動，大量企業(yè)加入“套保大軍”。
大宗金屬期貨與現(xiàn)貨緊密關聯(lián)、互為支撐。以套保為例：理想的套保是“期現(xiàn)盈虧抵消”，然而現(xiàn)實中我們只能盡量做到：在現(xiàn)貨虧損時，以最大化期貨盈利彌補；在現(xiàn)貨盈利時，將期貨虧損控制在最小范圍。因此，大宗金屬管理是現(xiàn)貨與期貨相結合的，具有有色行業(yè)特色的大宗商品管理。但是目前，大部分有色企業(yè)的大宗金屬管理存在現(xiàn)貨與期貨相對割裂的問題，數(shù)字化轉(zhuǎn)型也大多單純圍繞某一個角度開展。
大宗金屬管理有哪些重點、難點？
完整的大宗金屬管理包括：現(xiàn)貨業(yè)務、期貨業(yè)務，以及與之配套的敞口計算、風控、清算、財務管理等。結合行業(yè)特性與業(yè)務特點，每部分業(yè)務的管理重點和難點有所不同。
現(xiàn)貨業(yè)務方面：
一是原礦或冶煉半成品的實物與多個單金屬的對應。在有色金屬采掘、洗選、冶煉和貿(mào)易過程中，對實物的操作及對多金屬并存的追蹤與管理是重點，更是難點。
二是同批次金屬（包括原礦）的多環(huán)節(jié)計量與檢驗。在有色金屬物流過程中（貿(mào)易、運輸、倉儲），同一批次多次計量檢驗是常態(tài)，如在賣方發(fā)運、在途、轉(zhuǎn)儲、通關等環(huán)節(jié)均需要進行計量或檢驗。因此，如何按線程追蹤并對差異進行處理是重點，也是難點。
三是同批次金屬（包括原礦）貿(mào)易的多次開票。在有色金屬貿(mào)易過程中（尤其是國際貿(mào)易），往往會發(fā)生多次開票以及隨之而來的沖銷或調(diào)差（包括對數(shù)量和價值的調(diào)整）業(yè)務，金額巨大且時間跨度較長，給企業(yè)精益管理帶來挑戰(zhàn)。
四是部分企業(yè)金屬（包括原礦）物流、結算、發(fā)票的多對多關系。在有色金屬貿(mào)易過程中，物流批次、雙方結算批次、發(fā)票間的多對多關系較為常態(tài)化，給企業(yè)精益管理、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等工作埋下隱患。
五是多業(yè)務模式并存，實物混合管理（倉儲、運輸、生產(chǎn)等）。對集團型企業(yè)而言，買斷、外協(xié)、來料加工、進料加工復出口等多業(yè)務模式并存，在實際經(jīng)營過程中（尤其是在運輸、倉儲和生產(chǎn)環(huán)節(jié)），大量實物混合管理會成為敞口計算、數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析等工作的天然瓶頸。
期貨業(yè)務方面：
一是對下單時點的判斷。對于價格頻繁波動的期貨市場來說，如何在風控范圍內(nèi)選取合適的準入時點是操盤人員關注的重點，也是難點。
二是持倉量與持倉結構的合理性。在每日開展大量期貨交易的背景下，企業(yè)整體及各分（子）公司的持倉量、持倉結構合理性分析是重點和難點。
三是多賬戶管理下的資金合理性。對于集團型企業(yè)多賬戶管理模式來說，每個賬戶下的資金分配及賬戶的集中管理是重要關注點。
四是交易的合規(guī)性。包括操作風險監(jiān)控、套保與套利的合規(guī)性監(jiān)控等。
另外，在期現(xiàn)結合方面，由金屬行業(yè)特性帶來的現(xiàn)貨數(shù)據(jù)的準確性、及時性、完整性等問題，給敞口計算、期現(xiàn)對應帶來巨大挑戰(zhàn)，也很難保證套保成效的精準計算。在風控方面，由于價格的頻繁波動，企業(yè)難以及時制訂有效的線下風控策略，財務賬務也很難在及時性與細致程度方面滿足套保風控要求。因此，體系化的、及時的、精準的經(jīng)營決策支持難以實現(xiàn)，智慧決策更無從談起（現(xiàn)實中，企業(yè)往往面臨可視化經(jīng)營決策平臺投用后實際效果不佳的問題）。
大宗金屬管理如何開展數(shù)字化轉(zhuǎn)型？
綜上，筆者認為，應從以下3個方面考慮大宗金屬管理數(shù)字化轉(zhuǎn)型：
一是體系化與全面性。從企業(yè)管理與業(yè)務運行方面考慮，大宗金屬管理是體系化的、銜接多部門的期現(xiàn)一體化管理。因此，大宗金屬管理的數(shù)字化轉(zhuǎn)型也應當有體系、全面地規(guī)劃和實施。
二是行業(yè)化與深入性。從有色行業(yè)的特性考慮，大宗金屬管理存在諸多重點、難點，數(shù)字化轉(zhuǎn)型不能只考慮物理世界的數(shù)字化展現(xiàn)，更應著眼于利用數(shù)字技術打破業(yè)務瓶頸，助力企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。因此，大宗金屬管理的數(shù)字化轉(zhuǎn)型應當是適應行業(yè)的、深入的轉(zhuǎn)型。
三是敏捷化與安全性。當“變化”與“顛覆”成為常態(tài)，大宗金屬管理的數(shù)字化轉(zhuǎn)型應當在夯實企業(yè)基礎管理的同時，建立敏捷、安全的市場響應數(shù)字化平臺，以適應復雜多變的內(nèi)外部環(huán)境。
下文將針對第二點——大宗金屬管理的行業(yè)化與深入性進行重點分析。大宗金屬數(shù)字化平臺除應具備常規(guī)大宗商品管理功能外，更應對業(yè)務流程進行深入分析，結合行業(yè)特性建立以下幾個體系：
現(xiàn)貨管理的4個重要體系
一是通過數(shù)字化手段，建立實物與多金屬（或品位）的對應關系體系，按批次進行實物與多金屬的追蹤與管理。
二是通過數(shù)字化手段，按最細顆粒度，建立能對不同批次金屬進行多環(huán)節(jié)計量與檢驗的自動調(diào)差或沖銷體系，通過該體系匹配計算差量，并進行自動調(diào)差或沖銷。
三是通過數(shù)字化手段，根據(jù)業(yè)務需求，建立完整閉環(huán)的定價結算體系，根據(jù)業(yè)務類型與合同條款預設公式，自動抓取前端物流數(shù)據(jù)并定價結算，各結算環(huán)節(jié)緊密集成、環(huán)環(huán)相扣。同時，逆向結算業(yè)務應當確保流程暢通、前后驗證邏輯嚴密。
四是通過數(shù)字化手段，實現(xiàn)真正意義上的業(yè)財（業(yè)務、財務）一體化。根據(jù)管理需求，可按業(yè)務管理的最細顆粒度進行賬務處理，實現(xiàn)實時、精確的財務管控。
在以上體系建立過程中，必要時可預設數(shù)學模型，根據(jù)模型對業(yè)務進行貼近實際的理論化、系統(tǒng)化管理，如金屬批次追蹤因?qū)嵨锘於鸦蜻^程轉(zhuǎn)儲存在一定困難，可預設多套模型予以匹配模擬。
期貨管理的3個重要體系
一是通過數(shù)字化手段，建立期現(xiàn)對應關系（甚至能實現(xiàn)完全意義的期現(xiàn)匹配）體系，實現(xiàn)精確到批次的、最細顆粒度的金屬量對應或匹配。此匹配既包括對現(xiàn)貨暫估的匹配，也包括對現(xiàn)貨調(diào)差的匹配。
二是通過數(shù)字化手段，建立敏捷實時、精準完整、科學可視的分析體系，基于精準的數(shù)據(jù)源，按不同維度對持倉量、持倉結構、賬戶資金分布與使用進行分析，并測算潛盈潛虧（T+0、T+D等），最終通過可視化展示平臺進行決策支持。
三是通過數(shù)字化手段，建立全方位期貨風險管控體系。基于前端精準、體系化的數(shù)據(jù)洞察與分析，企業(yè)可根據(jù)系統(tǒng)的推薦擬定合理的風控策略，并通過數(shù)字化手段在交易的每個業(yè)務環(huán)節(jié)實現(xiàn)盤前、盤中、盤后的全方位風險管控。
基于以上現(xiàn)貨、期貨體系的建立（或不局限于此7個體系），再加上套保清算、相關的賬務處理等關聯(lián)業(yè)務，有色企業(yè)必能建立全面完善、深入行業(yè)、敏捷安全的數(shù)字化大宗商品管理體系，切實發(fā)揮數(shù)據(jù)潛在價值，創(chuàng)造實際且顯著的經(jīng)濟收益，甚至于使有色金屬公允價值套保未來可期。
