程鵬

　　上周（5月11日~15日），鐵礦石期現(xiàn)貨表現(xiàn)均較為強勢，黑色系成品鋼材期現(xiàn)貨價格共振上漲。受鋼廠需求持續(xù)旺盛、供給端階段性偏緊影響，原材料整體強于成品鋼材，鐵礦石基差盤面向現(xiàn)貨強勢回歸，漲幅居于黑色系期貨前列。港口主流粉礦價格存在15元/噸~20元/噸不同程度上漲，成交量較5月6日高速公路恢復收費前有所下降，但整體較好。截至5月15日，鐵礦石主力合約收于668.0元/噸，周環(huán)比上漲35.0元/噸，漲幅為5.53%。

　　展望后市，巴西疫情對盤面情緒仍存在較強影響，但淡水河谷官方未就相關影響做出說明。截至當?shù)貢r間5月16日19時，巴西新冠肺炎累計確診人數(shù)增至23萬余人，疫情帶來的鐵礦石供給端潛在風險有所擴大，但更多存在于預期層面。

　　供給方面，上周，澳大利亞和巴西的鐵礦石發(fā)運總量為2201.7萬噸，周環(huán)比減少283.7萬噸。其中，澳大利亞發(fā)運總量為1687.1萬噸，周環(huán)比減少205.1萬噸；巴西發(fā)運總量為514.6萬噸，周環(huán)比減少78.6萬噸。短期內，主流鐵礦山供給量整體平穩(wěn)，市場預期的供給增量將延后，但后期增加趨勢不變。

　　庫存方面，根據(jù)相關機構統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全國45個港口的進口鐵礦石庫存量為11094.90萬噸，周環(huán)比下降94.06萬噸；日均疏港量為300.61萬噸，周環(huán)比下降15.83萬噸。

　　需求方面，高爐產能利用率維持高位，鐵水產量創(chuàng)近年來新高，近期成品鋼材庫存去化速度較快且穩(wěn)定。同時，鋼廠高爐生產利潤相對可觀，需求的持續(xù)性較好，但增長空間有限。

　　根據(jù)相關機構調研，全國247家樣本鋼廠的高爐開工率為89.84%，周環(huán)比增長1.56%；高爐煉鐵產能利用率為89.94%，周環(huán)比增長0.81%；鋼廠盈利率為90.04%，周環(huán)比增長1.73%；日均鐵水產量為239.41萬噸，周環(huán)比增加2.16萬噸；進口鐵礦石日耗量為298.76萬噸，周環(huán)比增加3.26萬噸；庫存平均可用天數(shù)為34天，庫存消費比為35.95。

　　綜合來看，短期內，巴西疫情的擴散點燃市場短線情緒，但需求端增量空間有限等因素將抑制鐵礦石價格的提升。