馮艷成
上周（8月17日~21日），焦炭期貨主力換至J2101合約，整體呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)。截至8月21日，J2101合約收盤價(jià)格為1931元/噸，當(dāng)周跌幅為2.13%。焦炭01合約受交割邏輯影響暫時(shí)較小，現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)其支撐作用減弱，期價(jià)出現(xiàn)回調(diào)走勢(shì)。隨著期價(jià)的下跌，焦炭期價(jià)貼水現(xiàn)貨價(jià)格的幅度增大。
現(xiàn)貨方面，上周，山西、河北、山東等地的主流鋼廠發(fā)函表示已接受焦炭?jī)r(jià)格第一輪50元/噸的上調(diào)。至此，焦企盈利空間重新擴(kuò)大。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研，上周，樣本焦企平均噸焦盈利為270.53元，較前一周上漲41.24元。當(dāng)前焦炭供需關(guān)系整體偏緊，支撐焦價(jià)上漲，但是市場(chǎng)并不看好焦價(jià)上漲趨勢(shì)的持續(xù)性。這主要是因?yàn)榻谠牧蟽r(jià)格不斷上漲，除了焦炭?jī)r(jià)格提出漲價(jià)外，鐵礦石價(jià)格的表現(xiàn)也較為強(qiáng)勢(shì)，高爐煉鐵成本持續(xù)增加，擠壓長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)。目前，鋼廠利潤(rùn)在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中仍然處于相對(duì)偏低的水平，因此，后期焦炭現(xiàn)貨再次提出漲價(jià)的難度或?qū)⒃黾印?/span>
從基本面來看，焦炭維持供需兩旺格局。
具體來看，上周，焦炭供給量繼續(xù)小幅增加。上周，全國(guó)100家樣本獨(dú)立焦企的產(chǎn)能利用率為81.33%，周環(huán)比增加0.93個(gè)百分點(diǎn)。利潤(rùn)的擴(kuò)張助推了焦企產(chǎn)能利用率的提高。另外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，我國(guó)焦炭產(chǎn)量為3997.0萬噸，環(huán)比下降0.5%，同比上升0.91%。1月~7月份，焦炭累計(jì)產(chǎn)量為26644.4萬噸，同比下降2.20%。短期內(nèi)，焦炭供應(yīng)維持在高位，但今年總產(chǎn)量依然低于去年同期，大部分時(shí)間內(nèi)，供給處于偏緊態(tài)勢(shì)。
近期，河南省工信廳公布2020年依法依規(guī)推動(dòng)落后產(chǎn)能退出企業(yè)名單，其中涉及13家焦企，合計(jì)1150萬噸產(chǎn)能，且均為4.3米焦?fàn)t在產(chǎn)產(chǎn)能。另據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，河南省焦炭總產(chǎn)能為2875萬噸，其中4.3米焦?fàn)t產(chǎn)能為1210萬噸；后期計(jì)劃新投產(chǎn)的產(chǎn)能達(dá)853萬噸，其中125萬噸預(yù)計(jì)在2020年底投產(chǎn)。此前，市場(chǎng)很少提及河南省有去產(chǎn)能計(jì)劃，但此文件的發(fā)布，給市場(chǎng)帶來一定預(yù)期。從調(diào)研數(shù)據(jù)看，今年河南省預(yù)計(jì)退出的焦化產(chǎn)能遠(yuǎn)大于新增的產(chǎn)能數(shù)量。同時(shí)，今年山西、河北也有去產(chǎn)能任務(wù)，屆時(shí)若企業(yè)執(zhí)行到位，焦炭?jī)r(jià)格或?qū)⑸险{(diào)。
需求方面，上周，全國(guó)247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量小幅回落至252.34萬噸，周環(huán)比下降0.97萬噸，整體依然維持在高位，仍給焦價(jià)帶來較強(qiáng)支撐。另外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，我國(guó)生鐵產(chǎn)量為7818.0萬噸，環(huán)比上升2.02%，同比上升14.44%。1月~7月份，生鐵累計(jì)產(chǎn)量為50345.8萬噸，同比上升4.56%。
庫存方面，焦炭總庫存維持下降趨勢(shì)，上周為788.89萬噸，環(huán)比下降2.53萬噸。分結(jié)構(gòu)來看，鋼廠焦炭庫存延續(xù)下降趨勢(shì)，庫存可用天數(shù)回落至去年同期水平；焦企廠內(nèi)庫存有觸底反彈跡象，上周出現(xiàn)小幅增加；港口焦炭庫存穩(wěn)步上升，但隨著焦價(jià)提價(jià)措施落地，貿(mào)易商拿貨情緒也較前期更為謹(jǐn)慎。總體看，焦炭庫存結(jié)構(gòu)暫時(shí)不會(huì)對(duì)焦價(jià)形成負(fù)面影響。
整體來看，焦炭供需兩端維持旺盛態(tài)勢(shì)，高需求預(yù)期逐步兌現(xiàn)，庫存情況繼續(xù)改善，支撐焦炭?jī)r(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。盤面上，焦炭期貨主力換至J2101合約，已連續(xù)2周回調(diào)。在基本面向好的情況下，預(yù)計(jì)焦炭期價(jià)繼續(xù)向下發(fā)展的空間有限，考慮到即將迎來“金九銀十”需求旺季，同時(shí)焦炭供給端去產(chǎn)能政策預(yù)期仍存，或可擇機(jī)布局焦炭多單。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2020年08月26日 07版七版）
