丁根
7月份，不銹鋼期貨行情高歌猛進、震蕩上升，一舉突破2萬點。然而，高處不勝寒。不銹鋼期貨價格在巨大的下行壓力下，巔峰“寶座”岌岌可危。8月伊始，行情崩潰，猶如泄洪之水，一路洶涌而下，至中旬之末，尚無休止之兆。此番行情，可謂“七上八下”；業內心態，亦然。
8月不銹鋼期貨價格一跌再跌還欲跌
8月份以來，不銹鋼期貨價格快速回落，一跌再跌，跌跌不休。雖然8月中旬價格有過小幅回升，但是其力量微弱，無法挽救總體行情的下行局勢。中旬后期，不銹鋼期貨仍然以大幅下滑的行情呈現于市場。據監測，7月底、8月初時，不銹鋼主力合約的開盤價、收盤價、最高價和最低價的峰值價位曾分別達到20090元/噸、19995元/噸、20180元/噸和19700元/噸。至8月中旬末，其整體價位下降了2200元/噸以上。
截至8月21日凌晨1時，不銹鋼主力合約的開盤價和收盤價（最新價）分別為17640元/噸和17520元/噸，最高價和最低價分別為17685元/噸和17500元/噸，且最新價較上一交易日結算價下跌70元/噸（下降0.40%），僅比最低價高20元/噸。價格還在繼續下探。
在現貨市場，最近幾天不銹鋼價格連續陰跌、不斷走低。不銹鋼期貨盤面價格跳水后，現貨價格跌幅也隨之加大。盡管價格下跌，市場交易卻很清淡，成交寥寥。近期市場悲觀情緒持續蔓延，下游用戶和商家多受累于低信心、低需求，市場恐慌心態加重，觀望者居多。
不銹鋼廠家指導價均有不同程度的降價。如青山鋼鐵限價政策下調200元/噸~400元/噸，德龍鋼鐵提貨均價下調100元/噸，等等。上周末，民營304四尺冷軋資源（毛邊）主流報價在18000元/噸~19000元/噸，且多集中在18000元/噸~18500元/噸區間，個別銷售比較困難的規格毛基價格低于18000元/噸；民營五尺熱軋大板資源（毛邊），無錫與佛山兩大市場主流報價維持在18000元/噸~18200元/噸。
庫存狀況，近來現貨資源有所增加，不銹鋼社會庫存回升。據相關機構監測，上周（8月16日~8月20日）全國300系不銹鋼主流市場社會庫存量為41.68萬噸，環比上漲1.85萬噸，增長幅度為4.63%（其中冷軋不銹鋼的增加量多于熱軋不銹鋼的增加量）。
滬鎳期貨價格高位震蕩
下滑容易上升難
7月底，滬鎳主力合約的收盤價、最高價和最低價曾分別達到147500元/噸、148780元/噸和145330元/噸。經過8月上旬的震蕩調整之后，8月10日，滬鎳期貨主力合約的收盤價、最高價和最低價分別回落至140120元/噸、140380元/噸和138020元/噸的“谷底”價位，其對應的減少量依次為7380元/噸（降幅5.00%）、8400元/噸（降幅5.65%）和7310元/噸（降幅5.03%）。不過，滬鎳主力也恰于此處觸底反彈。3個交易日之后，其收盤價、最高價和最低價分別回升到146810元/噸、147910元/噸和145650元/噸的“峰值”，前二者非常接近7月底時的高峰價位，而后者甚至已經超過了彼時的對應價位。
然而，好景不久留，畢竟大勢去。8月中旬后期（8月16日~8月20日），滬鎳期貨價格一路“飛流直下”。8月20日，滬鎳主力合約收盤價、最高價和最低價分別下降到140010元/噸、141350元/噸和138290元/噸，對應的減少量依次為6800元/噸（降幅4.63%）、6560元/噸（降幅4.44%）和7360元/噸（降幅5.05%）。截至8月21日凌晨1時，滬鎳主力合約的最新價為138650元/噸，較上一交易日結算價降低了1150元/噸，下降0.82個百分點；其最高價和最低價分別為140850元/噸和138630元/噸。
隨著近日鎳價持續下跌，現貨鎳實際成交明顯改善，部分企業逢低采購。而在現貨鎳價格升水之后，期鎳價格也開始走強。
在庫存方面，迄今為止，全球精煉鎳顯性庫存已連續16周下降。目前，國內精煉鎳庫存處于歷史低位，滬鎳倉單處于極低水平，由此也提升了鎳價上漲的彈性。當前鎳豆需求表現強勁，供不應求導致其持續去庫存。
不銹鋼期貨價格繼續弱勢調整
過快的價格上漲，必然會透支未來市場行情。由于近段時間不銹鋼價格累計上漲幅度很大，下游成本壓力劇增，價格走低風險來臨，進而導致了不銹鋼市場行情的“七上八下”。
近期，美元指數再創新高，美聯儲預期縮減購債，海外新冠肺炎疫情不時反彈，加之地緣政治風險等因素，使得市場對需求增長信心不足，悲觀情緒滋長，避險情緒升溫。外圍市場大宗商品價格承壓，有色金屬和黑色金屬集體下挫，鎳價高位回落，不銹鋼期貨價格震蕩走低。
不過，從整體上來看，不銹鋼原料價格依舊比較堅挺，不銹鋼庫存增長有限，其基本面尚有支撐。但在短期內，不銹鋼下游消費偏弱，出口需求也有所回落，其價格上行動力不足。尤其是8月份持續受到外圍悲觀情緒沖擊，在不銹鋼期貨價格維持高位震蕩、現貨價格小幅下調的市場氛圍中，下游用戶多處于觀望狀態，其期貨價格延續調整，當在情理之中。
綜上所述，筆者預計不銹鋼期貨震蕩下行的價格走勢在8月下旬還將持續，甚至對9月份還會有一定影響。
《中國冶金報》（2021年8月26日 03版三版）
