馮艷成
黑色金屬板塊在經(jīng)歷近3個月的下跌后，市場悲觀預期得到釋放，隨著市場對于宏觀逆周期調(diào)節(jié)政策的期待及價格估值修復需求的增加，6月上中旬，黑色金屬板塊走出階段性反彈行情。其中，焦煤主力合約價格由1200元/噸反彈至1400元/噸左右，焦炭主力合約價格由1880元/噸反彈至2180元/噸左右。但6月下旬以來，黑色金屬板塊市場情緒再度轉(zhuǎn)弱，價格回落。截至6月26日收盤，焦煤期價最低跌至1260元/噸附近，焦炭最低跌至2020元/噸附近。
現(xiàn)貨方面，焦煤現(xiàn)貨價格自5月中下旬開始逐步企穩(wěn)，隨即在6月份迎來反彈，目前煉焦煤現(xiàn)貨價格指數(shù)較前期低點上漲120元/噸左右。焦煤價格上漲使得焦化企業(yè)煉焦成本上升，焦企利潤空間被侵蝕，進而開始全面提出漲價要求，漲幅為50元/噸～60元/噸。但截至6月26日，焦價首輪漲價尚未落地。
焦煤供需由緊向松轉(zhuǎn)變
目前市場普遍認為焦煤供應緊張的格局已顯著緩解，從實際情況來看也確實如此。
一方面，煤礦仍保有可觀利潤，生產(chǎn)積極性良好。在3月—5月份煤價經(jīng)歷了一輪大幅下跌后，煤礦利潤雖收窄至600元/噸左右，但在產(chǎn)業(yè)鏈中仍是利潤最高的，煤礦仍有提產(chǎn)動力。此外，隨著近兩年保供政策的持續(xù)發(fā)力，動力煤產(chǎn)能有所擴大，價格逐步回歸合理區(qū)間，而此前部分轉(zhuǎn)產(chǎn)動力煤的配煤礦有望重回煉焦煤市場，對煉焦煤供應提供邊際增量。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，全國110家洗煤廠日均焦精煤產(chǎn)量為61.7萬噸，同比增加2.1萬噸。
另一方面，煉焦煤進口量持續(xù)攀升，補充國內(nèi)供應缺口。近兩年導致焦煤供應緊張的原因更多在于進口量的縮減，而今年隨著蒙古國煤炭（下稱蒙煤）通關量好轉(zhuǎn)、俄羅斯煤炭（下稱俄煤）進口量增長以及澳大利亞煤炭（下稱澳煤）進口放開，進口端重新為焦煤供應提供支撐。數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，我國累計進口煉焦煤3786.88萬噸，同比增加1678.54萬噸，增幅為79.61%。
蒙煤是我國焦煤進口增量的主要貢獻者，數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月我國進口蒙煤1844.06萬噸，同比增加1322.9萬噸，增幅為253.84%。6月份蒙煤最大通關口岸——甘其毛都口岸日通關車數(shù)重新回到高位，個別時段突破1000車，處于歷史同期最高水平，但通關量增加導致口岸焦煤庫存逐步累積，對煤價反彈形成明顯的壓制。此外，俄煤進口量也有明顯的增長，今年前5個月累計同比增加489.08萬噸，增幅為72.4%。同時澳煤并不具備大量進口的性價比優(yōu)勢，使得俄煤仍存在進口空間。
國內(nèi)煤礦產(chǎn)量穩(wěn)中有增，疊加進口端放量，焦煤供應由緊向松轉(zhuǎn)變的確定性較強，價格將更多由需求端決定，因此后期焦煤對焦炭價格的支撐作用有限。
焦企再次面臨虧損
供需暫保持雙增
6月21日數(shù)據(jù)顯示，獨立焦企噸焦盈利已轉(zhuǎn)負，好在虧損空間不大，暫未影響到焦企的生產(chǎn)積極性。目前焦炭日均產(chǎn)量為68.0萬噸，總體保持穩(wěn)中有增趨勢，這也意味著焦煤的直接需求相對良好。近期山西地區(qū)4.3米焦爐產(chǎn)能將在年底前退出的消息有所發(fā)酵，需進一步關注產(chǎn)能退出是否會造成局部地區(qū)階段性供需錯配及其對整個市場的影響。鋼廠端高爐開工率同樣保持高位，上周（6月19日—21日），日均鐵水產(chǎn)量增至245.85萬噸，同比增加6.2萬噸。
綜合來看，目前“雙焦”均呈現(xiàn)供需雙增的態(tài)勢，總體庫存降幅收窄。后期若剛需自高位回落，“雙焦”將面臨一定的累庫風險。目前鋼材實際需求較差，高爐生產(chǎn)旺盛，市場對于新一輪需求負反饋的擔憂增強。另外，近期國際宏觀形勢多變，美聯(lián)儲“鷹派”發(fā)聲、英國央行超預期加息、俄烏局勢等對金融市場的擾動加劇，預計“雙焦”價格將承壓運行。
《中國冶金報》（2023年06月29日 03版三版）
