馮艷成
進入8月份以來，焦煤、焦炭期貨價格整體呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。截至8月7日收盤，焦炭2309合約價格收于2235元/噸附近（8月份以來最高觸及2384.5元/噸），焦煤2309合約價格收于1490元/噸附近（8月份以來最高觸及1514.5元/噸）。
現(xiàn)貨方面，短期鋼廠高爐復產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量維持高位，支撐焦價連續(xù)提漲。目前各地焦企已開始第5輪提漲，不過考慮到近期粗鋼控產(chǎn)政策傳聞不斷發(fā)酵，市場看漲情緒降溫，疊加鋼廠利潤空間不大，本輪提漲落地的難度較大。焦煤現(xiàn)貨暫保持偏強走勢，但隨著下游采購節(jié)奏放緩，煤價上漲驅(qū)動力不足。
停減產(chǎn)煤礦逐步恢復，高價煤面臨回落風險
上半年，我國煤炭產(chǎn)能繼續(xù)釋放，煤炭供應能力穩(wěn)步提升。6月份是“安全生產(chǎn)月”，各地安全檢查相對頻繁。7月份以來，煤炭主產(chǎn)地山西、內(nèi)蒙古地區(qū)發(fā)生多起安全事故，且有個別鐵礦存在事故瞞報情況。對此，應急管理部指出要認真開展礦山事故瞞報“大起底”專項行動，推動建立打擊瞞報聯(lián)動機制，引發(fā)市場對煤炭供應階段收緊的預期，刺激煤價反彈，尤其是煉焦煤價格漲幅明顯。
從實際情況來看，據(jù)相關機構調(diào)研，山西停產(chǎn)、減產(chǎn)的煤礦產(chǎn)能總計為4620萬噸。其中因過斷層、倒工作面等地質(zhì)原因停產(chǎn)、減產(chǎn)的煤礦產(chǎn)能為2040萬噸；因安全檢查、事故原因停產(chǎn)、減產(chǎn)的煤礦產(chǎn)能合計為1650萬噸；因其他原因停產(chǎn)、減產(chǎn)的產(chǎn)能合計為930萬噸。目前有部分煤礦復產(chǎn)，但同時亦有煤礦再次停產(chǎn)，整體產(chǎn)能恢復比例不到25%。
洗煤廠端數(shù)據(jù)顯示，7月份全國110家洗煤廠焦精煤日均產(chǎn)量為63萬噸左右，基本與6月份持平，與去年同期相比提高3萬噸。由此可以看到洗煤環(huán)節(jié)暫未受到煤礦減產(chǎn)的影響。但從庫存來看，近期洗煤廠原煤庫存降幅較大，已降至往年同期低位水平，這表明煤礦減產(chǎn)影響了原煤進廠節(jié)奏。另外近期下游焦化廠對焦精煤采購態(tài)度相對積極，洗煤廠內(nèi)精煤庫存也出現(xiàn)明顯下降，這也是支撐煤價反彈的一個因素。
近期隨著煤價反彈，煤礦利潤再次擴大，自身具備提產(chǎn)的積極性。展望后期，8月份仍將是煤炭消費旺季，為避免去庫存速度過快，煤礦整體生產(chǎn)效率或逐步回升，繼續(xù)保障煤炭供應。總體而言，國內(nèi)煤礦階段性減產(chǎn)不會影響焦煤產(chǎn)量穩(wěn)增長的大趨勢。
從進口端來看，上半年，蒙古國煉焦煤（下稱蒙煤）進口量大增，共進口2226.13萬噸，同比增加1477萬噸，增幅為197.18%。7月份繼續(xù)保持高通關量，三大口岸日均通關總數(shù)超1600車。根據(jù)測算，今年前7個月，蒙煤進口量突破2600萬噸，超去年全年進口量。主要原因有3點：一是疫情影響基本消除，通關恢復順暢，并且中蒙雙方在通關效率上加大支持力度，如建設跨境鐵路等；二是第三季度蒙古國5號原煤坑口基準價格較第二季度下跌超20%，貿(mào)易企業(yè)到口岸監(jiān)管區(qū)成本下降280元/噸～310元/噸，疊加近期國內(nèi)煤價漲幅更大，使得蒙煤進口利潤空間擴大，利于貿(mào)易商增加拉運量；三是國內(nèi)焦化產(chǎn)能處于擴增狀態(tài)，焦煤需求良好，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量增量有限，也有利于性價比高的外煤資源流入國內(nèi)。
自今年放開澳大利亞煤炭（下稱澳煤）進口以來，澳煤進口量逐步增長，但從進口煤種來看，主要以動力煤為主。上半年澳大利亞煉焦煤累計進口量僅為102.6萬噸，這主要是由于澳煤價格相對偏高，抑制國內(nèi)的采購意愿。但近期來看，隨著國內(nèi)煤價的反彈，而澳煤價格漲幅相對較小，澳煤性價比回升。近期國內(nèi)方向成交兩船約15萬噸澳煤，均為終端接貨，后期澳煤進口量有繼續(xù)增加空間。
總體來看，若下半年無其他因素擾動，今年焦煤進口量將出現(xiàn)較大幅度的同比增長，預計總進口量將達到8500萬噸以上，持續(xù)為國內(nèi)煉焦煤供應提供支撐，高煤價或難以維持，后期需重點關注蒙煤高通關量能否延續(xù)及澳煤進口量何時增長。
短期焦炭剛需旺盛，中期面臨下降壓力
在產(chǎn)能相對充足的情況下，焦化企業(yè)盈利能力明顯降低。自去年下半年以來，焦企一直處于虧損或微盈利狀態(tài)。近期焦價連續(xù)提漲4輪，但成本端焦煤價格反彈幅度大、節(jié)奏快，焦價漲幅勉強覆蓋成本上漲，焦企仍處于盈虧平衡附近，利潤空間有限，影響著焦企生產(chǎn)的積極性，大部分時間產(chǎn)能利用率低于75%。
在需求端，8月份河北地區(qū)部分鋼廠高爐逐步復產(chǎn)，預計8月份日均鐵水產(chǎn)量有望維持在240萬噸以上。近期市場對于粗鋼控產(chǎn)政策傳聞不斷發(fā)酵，預計今年粗鋼產(chǎn)量或繼續(xù)出現(xiàn)同比減量或維持平控。考慮到今年上半年粗鋼產(chǎn)量已超過去年全年的一半，因此無論是要求平控還是壓減，下半年粗鋼產(chǎn)量都將低于上半年，鋼廠存在一定的減產(chǎn)壓力，中期對焦炭等爐料的剛性需求不利。
整體來看，進入8月份，煤礦停產(chǎn)、減產(chǎn)恢復進程偏緩，鋼廠高爐計劃復產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量有望維持在240萬噸以上，短期對“雙焦”價格仍有一定支撐。但隨著“雙焦”價格的上漲，中下游對漲價的接受意愿下降，疊加近期全年粗鋼控產(chǎn)政策對市場的擾動加劇，給“雙焦”價格帶來壓力。因此，短期對于“雙焦”價格需持謹慎態(tài)度，中長期供需關系趨于寬松的大邏輯未變。
《中國冶金報》（2023年08月10日 03版三版）
