卓桂秋
根據測算，2025年1月—2月份我國粗鋼表觀需求累計同比增長2.5%，增速由2024年全年的-1.2%轉正。其中，國內粗鋼消費累計同比增長1.0%，去年全年同比減少4.0%；粗鋼出口累計同比增長14.3%，增速較2024年回落10.7個百分點。
由此可見，1月—2月份國內粗鋼消費增速轉正是粗鋼表觀需求量實現增長的主要驅動力。
前兩個月我國鋼材需求增長
板材需求好于建筑鋼材
分品種來看，根據鋼聯樣本數據，1月—2月份我國五大品種鋼材（螺紋鋼、線材、熱軋卷板、冷軋板、中板）表觀需求量累計同比增長0.4%，其中建筑鋼材（螺紋鋼和線材）表觀需求量累計同比減少6.6%，板材（熱軋卷板、冷軋板、中板）表觀需求量累計同比增長3.3%。
筆者認為，1月—2月份國內粗鋼消費增長，板材需求好于建筑鋼材，主要得益于2024年第4季度以來國家加大逆周期調節政策的支撐力度，尤其是對基建和制造業用鋼需求具有重大提振作用的“兩重”（推進國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設）“兩新”（新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新）政策，而房地產由于仍以商品房去庫存為主，導致建筑鋼材需求不振。
基建方面，1月—2月份我國基建投資累計同比增長9.95%，增幅較去年全年擴大0.76個百分點。其中，電力熱力的生產供應業投資累計同比增長25.4%，水利管理業投資累計同比增長39.1%，均保持強勁增長；管道運輸業投資、公共設施管理業投資累計同比增速均由負轉正，分別增長19.7%、2.6%。
制造業方面，1月—2月份我國固定資產設備工器具購置累計同比增長18%，增速創近年新高。設備產量方面，1月—2月份我國汽車、家電、發電設備等產量均同比增長。其中，汽車產量累計同比增長13.9%，增速較去年全年提高9.1個百分點；電冰箱產量累計同比增長11.7%，增速較去年全年提高3.4個百分點；發電設備產量累計同比增長66%，增速較去年全年提高50個百分點。
房地產方面，商品房庫存進一步攀升，去庫存壓力有增無減，抑制房地產新開工。2月末我國商品房待售面積為79891萬平方米，創歷史新高，較去年末增長6.1%，同比增長5.1%。1月—2月份，房屋新開工面積為6613.94萬平方米，累計同比下降29.6%，降幅較去年擴大6.6個百分點。
3月份以來建筑鋼材需求
增速快于板材
3月中上旬，五大品種鋼材總表觀需求量環比增長30%。其中，建筑鋼材表觀需求季節性釋放，螺紋鋼表觀需求量環比大幅增長137.3%，線材環比增長63.1%；板材表觀需求量環比增速則有所放緩，熱軋卷板環比增長7.3%，冷軋環比增長11.1%，中板環比增長4.5%。
同比來看，3月中上旬，五大品種鋼材總表觀需求量同比增長5.4%，各品種表觀需求量同比均有增長。螺紋鋼同比增長12.6%，增速居首；冷軋板同比增長0.8%，增速最慢。
累計同比來看，2025年截至3月21日，五大品種鋼材表觀需求量累計同比增長1.9%，增速較1月—2月份提高1.5個百分點。其中，建筑鋼材表觀需求量累計同比下降1.2%，減幅較1月—2月份收窄5.4個百分點；板材表觀需求量累計同比增長3.2%，增速較1月—2月份小幅回落0.1個百分點。
鋼材出口承壓
綜上，受國內逆周期政策提振，今年初以來我國鋼材表觀需求增長，其中建筑鋼材表觀需求量在向去年同期逼近，板材表觀需求量超去年同期。然而，受海外對進口鋼材加征關稅的影響，我國鋼材出口承壓，年內鋼材需求增長空間和持續性存在不確定性。
在樂觀情景下，若今年我國房地產粗鋼消費量止降企穩，非房地產（基建和制造業）粗鋼消費同比增速由去年的-1.9%轉為2%，那么，今年國內粗鋼總消費同比增速將由去年的-4%轉為1.7%；假設今年粗鋼出口量同比減少1000萬噸，那么，今年我國粗鋼總需求同比增長0.6%，增速將較1月—2月份明顯放緩。
粗鋼控產預期下原料價格有望下行
國家統計局數據顯示，1月—2月份我國粗鋼產量累計為16629.5萬噸，日均粗鋼產量為281.9萬噸，日均同比增長0.7%；生鐵產量累計為14075.3萬噸，日均生鐵產量為238.6萬噸，日均同比增長1.7%。進入3月份，在鋼材去庫存、原料讓利的提振下，鋼廠加速復產。
3月7日當周（3月3日—7日），五大品種鋼材全面去庫存，進入季節性去庫存周期。3月21日五大品種鋼材總庫存為1788萬噸，較2月底庫存高點下降4.8%，較去年同期下降26.7%，較去年底增長61.2%。3月份以來原料價格跌幅大于鋼材價格跌幅，其中“雙焦”因供應過剩價格領跌，鋼廠噸鋼毛利潤增加。根據鋼聯數據，高爐螺紋鋼生產毛利潤為116元/噸，環比增加14元/噸；熱軋卷板生產毛利潤為74元/噸，環比增加68元/噸；冷軋板生產毛利潤為232元/噸，環比增加65元/噸。
3月份以來，長流程鋼廠復產加速。3月1日—21日，全國247家樣本鋼廠日均鐵水產量為232.45萬噸，環比增加4.47萬噸（環比增加2.0%）。今年初以來，鐵水產量累計同比增長2.6%左右。短流程方面，3月份以來獨立電弧爐鋼廠產能利用率提升速度放緩。3月21日，87家樣本獨立電弧爐鋼廠產能利用率為54.9%，較2月底提高6.0個百分點。3月1日—21日，全國247家樣本鋼廠產能利用率平均為53.5%，同比增加2.9個百分點。
據此推斷，第1季度粗鋼、鐵水日均產量有望超過去年同期。但是，從“近期國家發展改革委發布的文件提出‘持續實施粗鋼產量調控，推動鋼鐵產業減量重組’”到“3月20日中信特鋼透露國內鋼鐵行業正在籌劃成立相關基金，建立落后鋼鐵產能退出的補償機制”，市場對年內政策壓減粗鋼的預期升溫，這將加劇鐵礦石、煉焦煤供應過剩壓力和價格下行風險，預估螺紋鋼價格或下探至3000元/噸～3050元/噸。
《中國冶金報》（2025年03月27日 03版三版）
