經過兩年的破產程序，全國公司法法庭(NCLT)近日批準了JSW鋼鐵公司以19,700億盧比的價格收購破產的Bhushan Power and Steel(BPSL)。然而，由于國內經濟放緩開始影響其盈利能力，鋼鐵行業正在關注減產和降低成本。業內專家擔心此次收購可能會使JSW鋼鐵公司的債務達到驚人的水平。

　　JSW鋼鐵公司在2019年6月底的凈債務為47,800千萬盧比。“目前的資本支出需求為31,000千萬盧比，19,700千萬盧比的收購BPSL可能會使債務增加到驚人的水平。如果公司提高70%通過借款這些資本要求，凈債務將增加35,000千萬盧比，使總債務達到約83,000千萬盧比，“行業專家說。他們補充說，在經濟放緩和全球貿易戰擔憂的情況下，鋼鐵公司的利潤率正在下降。

　　JSW鋼鐵公司聯合董事總經理兼集團首席財務官Seshagiri Rao最近(在NCLT的BPSL判決出臺之前)告訴“今日商業報”，“印度是一個基礎設施赤字國家，長期來看國內需求將保持強勁。我們有龐大的人口和社會的愿望很高。這就是為什么我們的目標是到2030年成為一家4500萬噸(MT)鋼鐵公司。“JSW Steel在過去兩個財政年度投入了17,000千萬盧比，用于有機地擴大其鋼鐵生產能力。Rao表示，他們計劃在本財政年度投資15,000千萬盧比，并在下一個財政年度再投資16,700千萬盧比，從18噸增加到2400萬噸(MT)。該擴建項目的目標是在2021年3月完成。

　　“我們或多或少地為資本支出提供資金。今年，我們已經完成債券發行，采取外幣和盧比貸款，并從客戶那里獲得預付款項目，”他說。2月，JSW Steel通過發行離岸債券籌集了5億美元。

　　拉奧還表示，他們對債務持謹慎態度。他說：“我們已將截至6月份的截至6月份的EBIDTA的凈負債從2016財年的6.44倍下調至2.72倍。我們不會超過3.75。我們有足夠的凈空，但會對比率持謹慎態度。”

　　在上一個財政年度，該公司的EBIDTA為18,800千萬盧比，Rao表示這筆現金流足以滿足其要求。“我們在建立1 MT制造能力方面擁有專業知識，成本為3,500億盧比，當時競爭對手花費6,000-7,000千萬盧比。因此，我們的利息和折舊率較低，”他說。然而，JSW鋼鐵的BPSL報價表明買方將不得不花費5600億盧比來承擔破產公司100萬噸的生產能力。

　　通過收購3.5 MT BPSL，JSW Steel的總產能將從19.3MT上升至22.8噸。收購另一家破產公司Monnet Ispat后，JSW的產能僅為18.1百萬噸，并增加至19.3百萬噸。去年9月，JSW Steel-Aion Investments聯合收購了Monnet，費用為2,875千萬盧比。他們投資約1000億盧比，將其產能從1.2噸擴大到2噸。

　　塔塔鋼鐵公司是另一家私營鋼鐵制造商，在上一財政年度收購了兩個資產--Bhushan Steel(5.6公噸)和1公噸鋼鐵業務Usha Martin，在印度市場上積極進取。由于收購，其產能達到19.6噸，合計成本超過39,000億盧比。

　　除了Chandigarh和Howrah的兩個下游單位外，BPSL還在奧里薩邦Jharsuguda設有上游鋼鐵制造廠。隨著Monnet在恰蒂斯加爾邦的工廠，JSW Steel將加強其在印度中部和東部的地位，塔塔鋼鐵公司擁有其全部產能-賈姆謝德布爾(西孟加拉邦)和Kalinganagar(奧里薩邦)。

　　去年，JSW鋼鐵公司宣布在美國投資10億美元，用于向德克薩斯州現有板材和管材廠的落后整合以及收購位于俄亥俄州的鋼鐵廠Acero Junction Holdings。它還以441億盧比的價格收購了意大利鋼鐵公司Aferpi。