8月26日晚間，又有鞍鋼股份、八一鋼鐵和方大特鋼三家鋼鐵企業(yè)公布上半年經(jīng)營業(yè)績。據(jù)WIND金融終端統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至8月26日晚間，A股市場已有27家鋼鐵企業(yè)披露2022年半年度報告，除5家公司業(yè)績同比增長外，其余22家企業(yè)今年上半年凈利潤相較去年同期均出現(xiàn)不同程度的下降，其中兩家公司上半年業(yè)績出現(xiàn)虧損。總體來看，特鋼行業(yè)的總體經(jīng)營形勢好于普鋼。
業(yè)績普降 鋼鐵行業(yè)進(jìn)入下行周期？
據(jù)鞍鋼股份、八一鋼鐵、方大特鋼披露的半年報數(shù)據(jù)，今年上半年，鞍鋼股份實現(xiàn)凈利潤17.16億元，同比下降67.06%，方大特鋼實現(xiàn)凈利潤9.27億元，同比下降37.25%。八一鋼鐵上半年凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，報告期內(nèi)累計虧損1.44億元。
對于上半年業(yè)績同比出現(xiàn)下降，鞍鋼股份在前期的業(yè)務(wù)預(yù)告中曾解釋稱，一方面主要原料價格同比大幅上漲，鐵礦石價格高位運行，生產(chǎn)成本壓力較大；另一方面，3月份以來，受疫情影響，下游需求疲軟，鋼材價格持續(xù)下跌。受到采購端和銷售端雙重影響，鋼廠利潤空間被明顯擠壓。
IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)上半年業(yè)績下降的原因主要是經(jīng)濟(jì)下行與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致的需求不足所致，在市場不振之下，競爭加劇價格下滑，壓縮了鋼企毛利空間。
“今年以來，受到國際形勢嚴(yán)峻、國內(nèi)疫情多點散發(fā)、部分生產(chǎn)物流不暢及高溫雨季提前等因素影響，國內(nèi)鋼鐵市場呈現(xiàn)供給端同比減量、需求端整體偏弱、庫存端壓力加大、原料成本端整體上移，而市場價格沖高回落、行業(yè)收入利潤同步下滑的運行態(tài)勢。”蘭格鋼鐵研究中心副主任葛昕在接受記者采訪時表示，下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的鋼材庫存也明顯高于往年，鋼企去庫壓力倍增。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年8月中旬重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1732.92萬噸，比年初增加603.23萬噸，上升53.40%；比去年同期增加239.50萬噸，上升16.04%。
上半年業(yè)績普遍大跌，下半年及未來鋼鐵行情如何？中企資本聯(lián)盟主席杜猛在接受記者采訪時表示，“目前，鋼鐵板塊整體來說有利潤，估值低但盈利能力開始下滑。與其說是周期性問題，不如說是周期性盈利拐點出現(xiàn)時的表現(xiàn)。”
全聯(lián)并購公會信用管理委員會專家安光勇對下半年鋼鐵行情持謹(jǐn)慎態(tài)度。他認(rèn)為影響鋼鐵行業(yè)業(yè)績下降的一個重要原因是終端需求減弱，下游房地產(chǎn)等行業(yè)短期變化不大，不看好下半年的鋼鐵行情。
“鋼企業(yè)績普遍下降就是因為行業(yè)進(jìn)入下行周期！”中國人民大學(xué)國際貨幣研究所研究員陳佳在接受記者采訪時表示，要想精確界定和把握行業(yè)周期，至少要理解三點：首先，鋼鐵行業(yè)下行周期是全球性的；其次，因為區(qū)域局勢緊張導(dǎo)致歐美鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能不足；第三，鋼鐵上游原料價格近期有所趨穩(wěn)。
陳佳認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)進(jìn)入下行周期的核心原因只有一個，就是需求側(cè)不振。一方面這與多年來與鋼鐵行業(yè)共生共榮的房地產(chǎn)行業(yè)投資收縮有關(guān)，另一方面，新開工項目數(shù)據(jù)也顯示當(dāng)前基建屬于智慧型新基建，更講求提質(zhì)增效，強調(diào)基礎(chǔ)設(shè)施的進(jìn)一步優(yōu)化，與過去粗放型追求短期上量的模式大相徑庭，也倒逼鋼企必須戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提升效能。
“下半年逆周期調(diào)節(jié)的政策持續(xù)發(fā)力催生基建較快回升，房地產(chǎn)穩(wěn)市政策也會逐步到位，這對于鋼鐵行業(yè)都是利好因素，但由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加速轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，對于鋼鐵行業(yè)的需求發(fā)生一定對沖作用，因此鋼鐵行業(yè)下半年業(yè)績和行情仍然不容樂觀。”柏文喜認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)確實已進(jìn)入了一個下行周期。
特鋼優(yōu)于普鋼 轉(zhuǎn)型升級是必由之路
值得關(guān)注的是，5家業(yè)績增長的鋼企全部來自特鋼行業(yè)。總體來看，27家鋼鐵企業(yè)今年上半年合計實現(xiàn)凈利潤218.97億元，同比下降53.32%，其中15家普鋼企業(yè)合計實現(xiàn)凈利潤133.72億元，同比下降61.06%，12家特鋼企業(yè)合計實現(xiàn)凈利潤85.25億元，同比下降32.14%。特鋼企業(yè)的凈利潤下降幅度遠(yuǎn)小于普鋼企業(yè)的下降幅度。
“普鋼產(chǎn)能過剩，特鋼產(chǎn)量不足，特別是一些高端品種特鋼，仍然無法滿足國內(nèi)需求。”對于特鋼相較普鋼展現(xiàn)出的業(yè)績韌性，有不愿具名的市場人士告訴記者。我國特鋼產(chǎn)量占鋼材總產(chǎn)量比重還比較低，隨著我國產(chǎn)業(yè)升級及高端制造的不斷發(fā)展，市場對特鋼的需求也在日益增長，這也決定了特鋼盈利空間要遠(yuǎn)高于普通粗鋼。
社會經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，市場上的鋼鐵需求結(jié)構(gòu)不斷變化，下游對粗鋼需求不斷縮減。特別是雙碳目標(biāo)下，對鋼鐵等高耗能行業(yè)提出了新的要求，鋼鐵行業(yè)該如何實現(xiàn)可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展？
陳佳認(rèn)為，影響鋼鐵行業(yè)的一個長期因素是綠色發(fā)展戰(zhàn)略下的清潔高效發(fā)展問題，雙碳戰(zhàn)略和能源安全辯證平衡對行業(yè)環(huán)保綠色發(fā)展提出更高要求，這些宏觀因素也是未來鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)方向。
前述市場人士則認(rèn)為，未來對粗鋼的需求總量將難有大的增長，粗鋼產(chǎn)量已迎來下降拐點。鋼鐵供給匹配需求結(jié)構(gòu)變化將是鋼鐵企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要指引，鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)必須要由以前的普鋼為主向“由普轉(zhuǎn)優(yōu)、由優(yōu)轉(zhuǎn)特”的方向發(fā)展，通過提升研發(fā)能力、提高特種鋼材占比，以增加產(chǎn)品利潤，提升盈利水平。
“下半年鋼鐵企業(yè)同樣面臨‘危’與‘機(jī)’并存的局面。”葛昕認(rèn)為，“首先鋼鐵企業(yè)應(yīng)該保持良好的市場心態(tài)，調(diào)整好產(chǎn)能釋放的力度，從利用好降本增效的有效成果來減少成本上升的壓力，其次也應(yīng)該從長遠(yuǎn)的‘雙碳’目標(biāo)上來調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以適應(yīng)下游需求的變化，逐步把產(chǎn)品向高利潤和高質(zhì)量的方向逐步轉(zhuǎn)移，為鋼鐵企業(yè)的長期高質(zhì)量發(fā)展注入新的動力。”
柏文喜表示，鋼鐵行業(yè)作為能耗大戶，雙碳背景下鋼鐵行業(yè)面臨著環(huán)保強化、減碳與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的多重挑戰(zhàn)和自身如何在行業(yè)下行周期中轉(zhuǎn)型發(fā)展的機(jī)遇，依托技術(shù)進(jìn)步和科技應(yīng)用加快轉(zhuǎn)型升級是鋼企未來生存發(fā)展的必由之路。
