12月6日，中共中央政治局召開會議，分析研究2022年經濟工作。在備受矚目的房地產問題上，會議提出“推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地產業健康發展和良性循環”。
這個提法與過去兩年有較大不同，引發了市場各方的高度關注。會議對行業的表述，在以往“促進房地產市場平穩健康發展”的基礎上，升格到了“促進房地產業健康發展和良性循環”。排在前面的保障房建設和滿足購房者合理住房需求兩件事，也是當下房地產市場的重點——前者著眼于長遠的供給結構調整，后者則著眼于短期的需求釋放，以防止出現大面積的流動性風險事件。
筆者認為，措辭的變化意味著此前房地產行業擔憂的硬著陸風險不會出現，行業最終將實現軟著陸，這也契合2022中國經濟穩字當頭的大框架。過去一段時間，由于部分房地產企業債務風險不斷釋放，市場對于房地產行業看法有些過于悲觀。以至于一些觀點認為，房地產行業的整頓和行業的自我出清已在所難免。但從這一次的表態來看，決策層對房地產行業在整個國民經濟中所起的作用，以及其長遠的改革方向是極為清醒的。
促進房地產業健康發展和良性循環，其具體的內涵包括哪些？筆者認為至少有以下兩點。其一，房地產行業不會因為針對部分高杠桿企業的調控而出現全行業危機，維護行業健康發展是政策本意。從過去兩個月的政策變化來看，我們能看到以往一些執行層面過激的做法在陸續得到糾正，政策正在向穩定市場的方向調整。
其二，良性循環則有長期和短期兩層含義。短期看，意味著更多疏解房企流動性壓力的政策會陸續出臺，金融部門也將滿足購房者的合理需求，以促進房企的銷售回款，恢復自我造血的能力，進而穩定市場；長期看，又意味著財稅體制改革、土地市場改革等旨在降低地方政府對房地產依賴度的措施仍會推進。因為唯有此，房地產行業才有希望擺脫以往“高負債率、高杠桿率”的模式，開啟新的循環。
需要特別指出的是，盡管這一次的政策調整是對房地產行業以及中國經濟全盤考慮、權衡利弊的結果，但不代表“房住不炒”的大方針就此被擱置，決策層改革房地產行業及其背后深層次弊端的決心不應被低估。事實上，推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，本來就是房住不炒的題中之意。與此同時，穩增長與調結構也是中國經濟轉型的一體兩面，只是不同時段、不同條件下側重不同而已。
過去一段時間，房地產行業的債務風險有了相對充分的釋放。猶如潮水涌去，哪些企業在裸泳，市場已經看的一清二楚。在市場穩定下來后，更多有針對性的政策解方將會陸續而來。筆者預計，隨著央行降準、銀行開始加快貸款供給，房地產行業有望在明年一季度探底回升、在二季度“軟著陸”，進而實現房地產行業“新常態”。這種“新常態”，是中低增速下的穩健、健康發展。不管怎樣，房地產行業過往二十年狂飆突進的黃金時代，已經徹底過去。
