四、五月份是傳統的民用電淡季，但也是工業用電的旺季，四月份到五月上旬，坑口和港口煤價出現雙雙上漲，漲勢超出市場參與者的預期。港口動力煤平倉價漲幅31%，動力煤期貨價格更是多次封漲停板，創近八年來新高。
五月中旬，受政策預期影響，廣大煤炭運銷和貿易企業貫徹落實上級會議要求，主動下調煤價；疊加貿易商恐高情緒，產地和港口煤價出現下跌。昨日開始，環渤海港口市場詢貨增加，但用戶普遍壓價，貿易商不愿低價出售，造成成交僵持；錨地下錨船增多，但大都因價格談不攏而等泊。此時，進口煤補充有限，電廠存煤還在下降；終端用戶將在本月下旬到六月上旬，展開“迎峰度夏”之前的采購，促使煤價將止跌企穩，煤市迎來上半年最后一波反彈。
春節過后，受全球經濟復蘇拉動以及寬松的貨幣政策影響，大宗商品市場近來呈現快速上漲態勢，資金持續流入順周期板塊；其中，資源屬性的煤炭行情受益匪淺。需求的增加，供應的穩定，進口的減少，促使產地市場供不應求，坑口價格上漲加快，且難以控制，無形之中推動了港口煤價的強勢反彈。隨著國內經濟持續向好發展，生產持續恢復性增長，工業支撐作用明顯；春節過后，沿海八省重點電廠日耗很快攀升至180萬噸的高位水平，雖然比去年寒冬時節低20-30萬噸，但較往年同期增加10萬噸。我國疫情防控取得重大勝利，經濟逐漸步入正軌；而國外疫情再度反復，制造業訂單加速回流國內，刺激國內電力需求增長。數據顯示，四月份，火電發電量同比增長12.5%，以前年為基期，兩年同比增長6.7%。五月份，水電未完全發力，火電壓力依然很大。
四月份以來，多地發生煤礦安全生產事故，煤炭主產地安全檢查力度加大；同時，環保監察、限制超產檢查、煤管票限制及涉煤反腐如火如荼，國內煤炭產量受到抑制。而坑口拉煤車云集，電廠、化工、建材、煤化工等用戶拉運量不減，促使市場供應整體偏緊，產地煤價飆升。上級主管部門多次召開保供會議，并出臺具體措施，積極保障煤炭供應，加快外運。但在政策執行和推進上受到一定影響，保供效果不及市場預期，煤炭生產和外運吃緊。在預期落差下，產地拉車等煤、港口船等貨，重點電廠存煤下降，造成市場對煤炭供應的擔憂產生發酵。此外，煤炭行業在落實“碳中和”與“碳達峰”過程中，加快淘汰落后產能，煤炭行業集中度持續提高；一旦需求猛增或者進口煤大幅減少，國內市場供不應求壓力加大，生產和運輸處于緊張狀態，煤價上漲在意料之內。
