近期，南方多地天氣持續(xù)高溫，江蘇、浙江、廣東、廣西出現(xiàn)了用電高峰，電廠耗煤持續(xù)攀升。最新的電廠耗煤情況，沿海八省重點(diǎn)電廠日耗達(dá)到了221萬噸，有些電廠存煤可用天數(shù)不足10天，保供增運(yùn)形勢異常嚴(yán)峻。部分電廠啟動(dòng)拉運(yùn)計(jì)劃，北方港口詢貨增多，派船北上搶運(yùn)煤炭。
回顧五月份，電力集團(tuán)嫌煤價(jià)高，不愿多拉市場煤。一方面，以長協(xié)為主，減少市場煤采購數(shù)量，積極消耗春節(jié)淡季積攢的庫存；另一方面，上書主管部門，請上級想辦法、出政策，等煤價(jià)跌至心理價(jià)位后再大規(guī)模采購。想法雖好，卻不現(xiàn)實(shí)。首先，在需求看好的情況下，煤價(jià)大幅下跌的可能性不大；由于達(dá)不到心理價(jià)位，下游補(bǔ)庫一拖再拖，造成電廠存煤越來越少。目前，已經(jīng)進(jìn)入盛夏，而下游還沒把庫存打起來呢！這就給“迎峰度夏”保供工作帶來巨大困難。今年三伏天時(shí)間較長，從7月14日到8月22日，長達(dá)40天的高溫悶熱天氣，拉動(dòng)民用電制冷負(fù)荷增加，煤炭消耗增加。其次，國際煤價(jià)也在上漲。雖然我國最大限度放開了進(jìn)口煤，無奈全球都缺煤，空有額度，但進(jìn)口煤卻是一船難求，疊加蒙古、印尼等國受疫情、天氣、政策因素影響，進(jìn)口煤增量有限；此外，國際油價(jià)的上漲和東南亞國家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，也推動(dòng)了國際煤價(jià)整體上漲，依靠進(jìn)口煤平抑煤價(jià)難度不小。再次，煤炭需求旺盛，已無淡旺季之分。往年，電廠可以利用淡季多存煤，旺季減少市場采購。而今年，卻不一樣，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，工業(yè)用電走強(qiáng)；五月份之后，電廠機(jī)組檢修結(jié)束，開足馬力發(fā)電，煤炭需求強(qiáng)勢回歸，日耗始終保持在中高位徘徊。預(yù)計(jì)需求火熱景象將持續(xù)至明年春節(jié)前，煤炭需求會(huì)一直保持強(qiáng)勁。大膽的做一個(gè)假設(shè)，五六月份，煤價(jià)不算太高，那時(shí)，如果電廠全力拉煤，把庫存打起來；等到七八月份，需求下降后，煤價(jià)自然會(huì)出現(xiàn)大幅下跌。
目前，下游終端遲遲不打庫存，保持不緊不慢的剛性拉運(yùn)，但港口煤價(jià)依然沒有出現(xiàn)大跌。主要原因如下：1.下游拒絕大規(guī)模采購，但不間斷的小規(guī)模拉運(yùn)還是有的；加之水泥、化工行業(yè)的持續(xù)采購，助推了煤價(jià)的上揚(yáng)。因此，五月份至今，煤價(jià)的確沒有出現(xiàn)大漲，但也跌不下來，長時(shí)間保持中高位震蕩走勢。即使五月中旬受到政策震懾和打壓，港口煤價(jià)一度下跌至840元的低位；但隨著需求的趨好，優(yōu)質(zhì)貨源的緊缺，煤價(jià)再次回歸高位。2.產(chǎn)地優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放中規(guī)中矩。近年來，淘汰煤炭落后產(chǎn)能工作成效顯著，截至去年年底，全國30萬噸/年以下煤礦1129處、產(chǎn)能1.48億噸/年，較2018年底大幅減少了45%、41%。目前，主要優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能集中在國有大中型煤礦，加之超產(chǎn)已經(jīng)入刑，直接造成煤礦超產(chǎn)意愿大幅降低，使得階段性鼓勵(lì)生產(chǎn)以“保供”的調(diào)節(jié)供給策略面臨巨大困難。3.產(chǎn)地并未大幅增產(chǎn)。以5月底到6月份第一批新批復(fù)的露天礦臨時(shí)用地為例，有部分礦是處于正常生產(chǎn)的，算不上新增產(chǎn)能；而前期停產(chǎn)獲得新批復(fù)用地的，剝離土層也需要1-2個(gè)月的時(shí)間，短期增量有限。4.五月份之后的產(chǎn)地市場，拉煤車排隊(duì)屢見不鮮，顯示了煤炭需求的強(qiáng)勁；盡管煤價(jià)有漲有落，但始終保持在中高位徘徊。產(chǎn)地煤價(jià)保持高位運(yùn)行，在很大程度上支撐了港口煤價(jià)。
展望未來一段時(shí)間的煤價(jià)走勢，如果電廠仍繼續(xù)保持低庫存，并采取不緊不慢的剛性拉運(yùn)的話；預(yù)計(jì)煤價(jià)既不會(huì)大漲，也不會(huì)大跌，會(huì)始終保持在中高位震蕩走勢。如果電廠在下周開始積極搶運(yùn)的話，那么，八月下旬之后，煤價(jià)將出現(xiàn)大幅下跌。
