鋼鐵年報云上發布會，國務院發展研究中心宏觀經濟研究部部長陳昌盛、中國鋼鐵工業協會副秘書長石洪衛、敦和資管首席經濟學家徐小慶和Mysteel鋼材首席分析師汪建華親臨分享，立即報名>>
11月下旬以來的雙焦反彈行情主要體現了市場對于12月鋼廠將大規模復產的強烈預期以及對冬季補庫需求的期待。不過，從實際數據來看，鋼廠產能利用率仍在持續下滑且維持低位。在鋼廠需求沒有實際好轉的大背景下，雙焦的需求增量有限，多數鋼廠還是以按需采購為主。但是，焦煤供應收縮預期會在短期內支撐雙焦價格，上下游博弈將處于大致平衡狀態，雙焦價格以穩為主。
焦炭價格提漲失敗
11月以來，焦炭價格快速回落，目前穩定在第8輪提降后的2700元/噸。目前焦企提漲但下游鋼廠并未接受，部分貿易商拿貨價格上行但未能帶動整體市場上漲。焦企提漲失敗的主因在于下游需求沒有好轉。數據顯示，下游鋼廠產能利用率從10月中旬的80.66%下降至上周的74.12%，本周結束連續8周的下降趨勢，首次微幅回升，為74.28%，環比上升0.16個百分點，復產情況沒有預想中好。
以唐山為例，唐山地區鋼企高爐復產及檢修并存，加上唐山地區繼續執行空氣污染期間管控措施，鐵水產量未如預期恢復。截至12月16日，唐山地區126座高爐中有74座檢修，產能利用率為52.27%，周環比下降1.24%，月環比下降10.39%，較去年同期下降28.11%。后期，整個北方的鋼廠仍將以按需采購焦炭為主，南方地區考慮到冬儲備貨以及極端天氣或影響運輸，采購積極性相對較強。總體來說，本周焦炭總需求未能明顯增加。
焦炭供應逐漸寬松
近一個月以來，全國焦企煉焦成本繼續下滑，噸焦盈利繼續增加，焦化利潤維持在100元/噸左右的平均水平，這推動了獨立焦企產能利用率上升。截至12月17日，獨立焦企的產能利用率已從11月中旬的67.19%上升至69.85%，連續4周回升，獨立焦企提產動力較強。焦企開工率穩中有升，焦炭總供應量小幅增加，與持續下降的生鐵產量相比，焦炭供應逐步寬松。
焦煤供應預期收緊
國產焦煤方面，臨近年底，煤礦安全檢查增多，加之多數煤礦生產任務基本完成，減量生產，焦煤供應端預計會逐步收緊。從主產區來看，山西呂梁孝義某煤礦發生透水事故，監管力度加強，煤礦有不同幅度減產；內蒙古嚴格落實安全、環保及生態環境治理政策，疊加部分煤礦全年任務完成，煤礦生產積極性一般。進口焦煤方面，蒙古國焦煤在甘其毛都和滿都拉口岸通關車數繼續低位震蕩，進口商惜售心態增強；澳洲焦煤報價上漲基本結束，國內主要滯港澳煤陸續通關，但市場詢報盤較少，多以觀望為主。
后續雙焦市場需要持續關注的風險點在于：一是鋼廠后續復產的具體幅度，二是國產焦煤生產和進口焦煤情況。
