供應(yīng)回升速度緩慢
由于需求尚未完全啟動(dòng)，螺紋鋼受成本的影響比較明顯，短期價(jià)格出現(xiàn)明顯回落。不過(guò)，后期隨著終端需求和去庫(kù)存進(jìn)程開啟，螺紋鋼價(jià)格有望止跌反彈。
春節(jié)后，螺紋鋼盤面出現(xiàn)明顯的回落，但其基本面變化并不大，依然處在低產(chǎn)量、低庫(kù)存的背景下，價(jià)格下跌更多是受鐵礦石的帶動(dòng)。隨著元宵節(jié)結(jié)束，鋼材終端需求有望逐步開啟，加上電爐鋼成本高企造成的螺紋鋼供應(yīng)回升緩慢，螺紋鋼短期調(diào)整或結(jié)束，反彈行情有望開啟。
鐵礦石從高位回落
在環(huán)保限產(chǎn)、需求承壓、港口庫(kù)存不斷創(chuàng)新高的背景下，鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲，引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，鐵礦石價(jià)格從高位回落近20%。鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)成本構(gòu)成的主要因素，在成材需求尚未完全啟動(dòng)的背景下，螺紋鋼價(jià)格受成本端的影響較大，這也導(dǎo)致螺紋鋼價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，但走勢(shì)顯然強(qiáng)于鐵礦石。
短期廢鋼依然短缺
在春節(jié)后的第一周和第二周，生鐵產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)逆季節(jié)性的下降。截至2月18日，247家鋼廠日均生鐵產(chǎn)量只有203萬(wàn)噸，由此來(lái)看，螺紋鋼總體供應(yīng)非常少。雖然鋼廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但目前依然處在采暖季限產(chǎn)的時(shí)間中，“2+26”城市要求產(chǎn)量同比下降30%的政策沒有變，并且限產(chǎn)在第一季度依然會(huì)影響鋼材產(chǎn)量的恢復(fù)。
另外，電爐鋼成本高昂也是限制產(chǎn)量恢復(fù)的重要因素。目前，短流程螺紋鋼生產(chǎn)成本在4900元/噸附近，短期廢鋼依然緊缺，并且財(cái)稅40號(hào)文將于3月執(zhí)行，也會(huì)對(duì)短期廢鋼供應(yīng)形成沖擊。考慮到長(zhǎng)流程鋼廠限產(chǎn)和短流程成本高企，螺紋鋼接下來(lái)的供應(yīng)環(huán)比將會(huì)有所回升，但預(yù)計(jì)恢復(fù)緩慢，同比將依然保持比較低的水平。
基建用鋼成為亮點(diǎn)
市場(chǎng)對(duì)螺紋鋼的需求依然不樂觀，主要原因還是受房地產(chǎn)需求的拖累。不過(guò)，從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，需求并沒有那么差，同比也只是小幅下降，春節(jié)后兩周螺紋鋼的表觀需求其實(shí)都還不錯(cuò)。雖然拿地和新開工面積同比大幅下滑是壓制房地產(chǎn)用鋼的最主要因素，但最差的時(shí)候基本過(guò)去，多數(shù)城市房貸利率都在下降，山東部分地方甚至下調(diào)了購(gòu)房首付款比例，加上保障性住房政策的支持，對(duì)于房地產(chǎn)用鋼需求不要過(guò)度悲觀，邊際有望逐步改善。基建依然會(huì)成為今年用鋼需求的主要亮點(diǎn)，專項(xiàng)債發(fā)行加快，投向基建的占比超過(guò)了70%，發(fā)力勢(shì)頭明顯。在穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，政策不斷發(fā)力，對(duì)于需求不易過(guò)度悲觀。
去庫(kù)存進(jìn)程將開啟
今年螺紋鋼累庫(kù)速度是近幾年同期最慢的，春節(jié)期間到春節(jié)后兩周，累庫(kù)分別為311萬(wàn)噸、90萬(wàn)噸、91萬(wàn)噸。截至2月17日，螺紋鋼總庫(kù)存為1201萬(wàn)噸，比去年農(nóng)歷同期少了625萬(wàn)噸，基本少了1/3。在低庫(kù)存下，隨著元宵節(jié)結(jié)束，需求逐步啟動(dòng)，2月最后一周有望開啟去庫(kù)存，今年總庫(kù)存最高點(diǎn)或低于1300萬(wàn)噸，是近幾年的低點(diǎn)。隨著去庫(kù)存進(jìn)程開啟，螺紋鋼價(jià)格有望止跌轉(zhuǎn)漲。
綜上所述，短期由于需求還沒完全啟動(dòng)，螺紋鋼受成本影響比較明顯，價(jià)格出現(xiàn)明顯回落。不過(guò)，隨著需求不斷改善，去庫(kù)存開始進(jìn)行，螺紋鋼價(jià)格下行的驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)弱，有望止跌反彈。
