李玥瀅
2月份已經過半，鋼材市場一直在等待回暖的機會。以期貨市場為例，自2月份以來，螺紋鋼期貨價格跌破4000元/噸的關口，熱軋卷板期貨價格也逼近這一關口，其后紛紛上揚。鋼材現貨市場多個品種價格在跟跌后迎來上漲。
筆者認為，2月上旬鋼材價格“遇冷”的原因主要有以下方面：
首先，強預期遭遇弱需求。目前，鋼材價格向上的驅動因素主要以穩增長政策帶來的需求強預期為主，然而，下游終端需求放量始終有限。市場缺乏需求有效支撐，導致鋼材期貨、現貨價格共振回落。
其次，煤炭、鐵礦石價格有所“降溫”，對鋼材成本支撐力度減小。目前，在我國取消澳大利亞煤炭進口禁令的背景下，煤炭價格開始松動。疊加鐵礦石期貨價格逐漸回落，市場對原燃料價格下行導致鋼材成本平臺下移的擔憂增多。受此影響，期貨市場看空情緒漸濃，帶動鋼材現貨價格弱勢運行。
最后，鋼材社會庫存連續回升。截至2月14日，全國重點城市五大品種鋼材社會庫存量為1592.1萬噸，周環比增加102.8萬噸，增幅為6.9%。目前，鋼材社會庫存實現周度“八連升”，庫存下降拐點仍未出現，導致市場參與者被動降價的行為增多。在此背景下，鋼材價格難以形成持續上漲的動力。
目前來看，鋼材市場“倒春寒”行情正在收尾，向好趨勢已經顯現，近期鋼材價格將保持“上有頂、下有底”運行態勢。
一方面，隨著需求逐漸回暖，市場成交情況有望改善。后期，隨著下游終端項目大面積開工，“施工季”即將到來，需求有望迎來修復性增長。特別是在“超強信貸”的刺激下，終端需求釋放的持續性和強度有望進一步改善，從而利好鋼材價格企穩回升。
另一方面，鋼鐵企業挺價意愿強烈，市場悲觀情緒有望得到修復。近期，寶鋼股份等鋼鐵企業上調了3月份鋼材出廠價格。這將在一定程度上修復市場情緒，加強鋼材價格的抗跌性。
筆者認為，在成本支撐轉弱、宏觀利好持續消化的背景下，鋼材價格暫不具備快速拉升的可能，需求復蘇的強度將成為影響價格走勢的關鍵。短期內，鋼材價格更多將以震蕩調整為主。總之，短期內，鋼材市場不會出現單邊趨勢性行情，鋼材價格將在反復震蕩中尋求新的突破方向。市場參與者要重點關注宏觀政策對項目支持力度、需求復蘇強度和資本市場心態的影響。
