曹劍勇
日前，中國寶武出臺了10月份鋼材出廠價格政策，在9月份的基礎上平盤調整。從具體品種來看，10月份中國寶武生產的厚板、熱軋產品、酸洗板、無取向硅鋼、普冷產品、熱鍍鋅板、電鍍鋅板、中鋁鋅鋁鎂板、高鋁鋅鋁鎂板、鍍鋁鋅板、彩涂板基價均與9月份持平。究其原因，筆者認為，雖然當前下游庫存偏低，補庫需求尚存，但考慮到9月份主流鋼鐵企業鋼材價格調漲幅度較大，如果10月份再次調漲或引發供需矛盾加劇，因此選擇平盤調整。
需求方面，從外需來看，近期海外鋼材價格有所回升，國內出口消費或將維持，海外補庫需求增多將緩和國內供需矛盾；從內需來看，進入傳統需求旺季，終端拿貨積極性有所增強，但由于此前鋼材價格上漲過快，終端對成本端的變化仍需要時間適應。目前，需求端的現實層面和預期層面都在好轉，但需求回升速度并不快，這與新接訂單不及預期有關。這也從側面反映出大部分商家對當前市場仍有擔憂。同時，海外市場逐漸開啟旺季采購，但考慮到國家將嚴查“買單出口”行為，未來鋼材出口情況具有不確定性。
當前，國內鋼材市場供需矛盾并不突出。鋼鐵企業正在積極調整產品結構，改善部分產品的供需矛盾和市場壓力，疊加下游庫存仍處于偏低水平，這是當前鋼鐵企業信心增強的原因之一。分領域來看，建筑行業暫無明顯的反彈動力，建筑鋼材需求短期內難有明顯回升。這是導致當前市場“板強長弱”的主要原因。同時，制造業的強韌性緩解了大部分供需壓力，推動供需關系企穩，對鋼材價格起到一定支撐作用。
首先，8月份PMI相關指標好轉，庫存偏低與訂單企穩支撐消費信心。數據顯示，8月份我國制造業PMI（采購經理指數）為49.4%，環比回升0.1個百分點，制造業景氣水平有所改善。從分項指數來看，生產指數為50.8%，環比回升0.3個百分點，連續4個月位于臨界點以上，制造業生產擴張加快；新訂單指數為49.5%，環比回升0.1個百分點。企業在手訂單與新增訂單并未明顯下降，庫存整體處于中低水平，企業經營活動呈現明顯好轉態勢。據筆者調研，目前，生產企業原材料庫存整體處于底部回升態勢。這些均表明企業信心正在逐漸回復，拿貨意愿有所增強。
其次，鋼鐵企業訂單壓力不大，鋼材社會庫存短期內難有明顯增加。當前，鋼鐵企業毛利潤雖有所收縮，但扁平材仍是黑色系中利潤最高的。總體來看，9月份鋼鐵企業訂單壓力并不大，除部分長協訂單外，多數資源以直供下游為主，流向市場的資源并不多。這意味著：一是由于訂單壓力小，鋼鐵企業很難產生跌價預期；二是市場到貨資源少，鋼材社會庫存短期內難以明顯增加，將對鋼材價格起到一定支撐作用。
最后，海外鋼材價格回升，國內外價差拉大，海外旺季補庫動能增強。9月份以來，大部分海外鋼鐵企業的鋼材出口價格有所回升，如韓國、越南、印尼等國家和地區鋼材出口價格分別上調10美元/噸～20美元/噸，國內鋼材價格經歷了7月份大漲、8月份回落后，進入9月份以來與國外價差逐漸拉大，國內鋼材價格出口優勢愈發明顯。這對于緩解后期國內供需矛盾、助力鋼材價格企穩將產生積極作用。
綜合來看，10月份主流鋼鐵企業在調整鋼材出廠價格時基本以平盤為主，主要是為應對鋼材價格此前過快上漲、國內下游補庫需求仍存但需進一步適應成本端變化、出口消費正逐步恢復等現狀。未來，供給端短期到貨量或減少，疊加下游集中性補庫，將使得本就不高的庫存再度進入下降通道，對于鋼材價格形成剛性支撐。待市場供需格局穩定后，鋼材價格仍有上漲空間。
