王英廣
進(jìn)入9月份以來(lái)，鋼市上演了一小波反彈行情，累計(jì)持續(xù)兩周左右。以上海市場(chǎng)為例，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格從3600元/噸漲至3760元/噸，上漲160元/噸，同一時(shí)間內(nèi)北京市場(chǎng)僅反彈100元/噸。這反映出行情仍受需求預(yù)期驅(qū)動(dòng)較強(qiáng)，心理因素起到了一定推動(dòng)作用。隨著8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下行，鋼材周產(chǎn)量開(kāi)始增加，社會(huì)庫(kù)存降幅大幅縮減，鋼廠庫(kù)存增加，需求預(yù)期下降，螺紋鋼市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)行情，預(yù)計(jì)10月份鋼市難有作為。
市場(chǎng)不要過(guò)分看中所謂的“金九銀十”
回顧過(guò)去3年，鋼市在9月、10月份都未曾出現(xiàn)大行情。這是受假期、經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、政策等因素的影響。從9月份來(lái)看，螺紋鋼在2017年9月上旬上漲80元/噸～100元/噸左右，9月中下旬下跌300元/噸左右；2018年9月份始終在100元/噸以內(nèi)高位震蕩，由9月初的4350元/噸震蕩至9月末的4360元/噸，變化幅度有限。從10月份來(lái)看，鋼市變化同樣有限。仍以螺紋鋼為例，過(guò)去3年螺紋鋼價(jià)格10月份變化區(qū)間是：2016年10月份為2400元/噸～2540元/噸，2017年10月份為3850元/噸～4050元/噸，2018年10月份為4400元/噸～4500元/噸。真正的大行情都是在9月、10月份之外出現(xiàn)的。比如，2016年11月份螺紋鋼價(jià)格上漲1300元/噸，2017年11月份螺紋鋼價(jià)格上漲700元/噸左右，2018年11月份螺紋鋼價(jià)格在高位震蕩僅1周后就下跌800余元/噸。這說(shuō)明鋼市行情的上漲和“金九銀十”沒(méi)有明確的正向關(guān)系，“金九銀十”僅僅是時(shí)間概念。
不少市場(chǎng)參與者有慣性思維，認(rèn)為到“金九銀十”需求旺季，鋼市行情必定上漲。實(shí)際上，行情走勢(shì)如何不能僅看需求，不是靠所謂的需求旺季。
2017年和2018年市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)主因在供給側(cè)。2017年8月份，鋼材庫(kù)存創(chuàng)當(dāng)年新低，同期河北唐山鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利潤(rùn)高達(dá)900元/噸～1000元/噸。鋼鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)有限，鋼市供需基本平穩(wěn)，加上財(cái)政政策、環(huán)保政策的影響，市場(chǎng)行情在9月、10月份總體是上漲的。2018年同期，環(huán)保限產(chǎn)和鞏固取締“地條鋼”成果同時(shí)進(jìn)行，鋼鐵產(chǎn)能的釋放受到抑制，2018年7月份日均粗鋼產(chǎn)量和日均鋼材產(chǎn)量都出現(xiàn)了回落，鋼市行情保持震蕩態(tài)勢(shì)。而2019年則不同，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革去產(chǎn)能紅利消失，市場(chǎng)從供需兩旺到供需兩弱的弱平衡關(guān)系演變，鋼材產(chǎn)量在高利潤(rùn)刺激下快速增長(zhǎng)，年粗鋼產(chǎn)量奔向10億噸規(guī)模，供大于求的天平逐步傾斜，預(yù)計(jì)市場(chǎng)再難出現(xiàn)大行情。
今年10月份鋼市行情難有作為
如果9月份的行情圍繞需求復(fù)蘇展開(kāi)，那么10月份行情會(huì)回到供需博弈上。從需求來(lái)看，9月份終端需求普遍減少。一是房地產(chǎn)新開(kāi)工面積連續(xù)2個(gè)月回落，新開(kāi)工累計(jì)增速環(huán)比3個(gè)月回落，印證了今年下半年房地產(chǎn)調(diào)控從嚴(yán)的特點(diǎn)。二是制造業(yè)、汽車(chē)行業(yè)雖有改善，但也依舊疲軟，今年前8個(gè)月，我國(guó)承接新船訂單同比大幅下降，8月份制造業(yè)投資數(shù)年來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。三是基建雖有改善，但增長(zhǎng)幅度有限，靠基建對(duì)沖需求下滑相對(duì)困難。
此外，從產(chǎn)量和社會(huì)庫(kù)存來(lái)看，庫(kù)存降幅明顯收窄，北方地區(qū)鋼材市場(chǎng)受停工影響庫(kù)存增加，產(chǎn)量自上周（9月16日～9月20日）開(kāi)始由降轉(zhuǎn)升。隨著國(guó)慶節(jié)臨近，限產(chǎn)停工將是一把“雙刃劍”，既影響供給，也影響需求。筆者預(yù)計(jì)，10月份鋼市仍將處在供需關(guān)系由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的過(guò)程中，行情難有作為。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2019年09月25日 06版六版）
