張秋生
當前，全球經濟緩慢復蘇。7月份全球制造業PMI（采購經理指數）為51.3%，連續3個月環比上升。同時，國內經濟加快恢復，市場情緒持續修復，宏觀利好政策加快落地。筆者認為，在需求引領、政策“護航”、資金推動下，年內鋼價將震蕩上行，有望在10月、11月份創全年高點。鋼市總體將呈現“強宏觀、強需求、低利潤、高成本、高供應、高庫存”格局。年內鋼市基本面具有以下特點：
一是宏觀經濟繼續復蘇。隨著新冠肺炎疫情防控形勢不斷好轉，在寬松的貨幣政策和擴張的財政政策助力下，全球經濟將繼續緩慢復蘇。今年是中國完成全面建成小康社會和“十三五”規劃的收官之年，“六穩”“六保”將持續發力，國內經濟將保持偏強的復蘇態勢。
二是大宗商品價格呈“V”形反轉。隨著全球貨幣“大放水”，資金流動性寬裕，大宗商品市場延續上漲態勢，價格總體呈“V”形反轉，對工業品市場需求形成提振。
三是粗鋼高供應壓力不減。當前，在利潤驅動下，國內長流程鋼廠生產積極性較高，高爐開工率維持高位，電爐開工率有望見頂回落。疊加海外鋼廠加快復產、國內新增產能釋放，我國鋼材出口下降、進口增加，間接增加了國內市場供給壓力。
鋼協數據顯示，8月中旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2161.02萬噸、生鐵1906.30萬噸、鋼材2067.86萬噸；本旬平均日產粗鋼216.10萬噸、生鐵190.63萬噸、鋼材206.79萬噸，環比分別增長0.35%、負0.56%、3.45%，同比分別增長5.20%、3.99%、6.15%。
四是后期需求仍有增長空間。進入第三季度，南方地區多發強降雨，影響施工近1個多月。8月份，基建、房地產等下游行業出現“趕工潮”，鋼材需求逐步增多。考慮到今年第四季度北方地區進入采暖季及環保限產等因素，筆者預計，在10月、11月份，下游行業將再次進入“趕工潮”，預計后期需求仍有增長空間。
五是高庫存依然是市場常態。隨著下游需求逐步釋放，鋼材庫存有望進入下降通道，但在高產量影響下，高庫存依然是市場常態。
鋼協數據顯示，8月中旬，20個城市五大品種鋼材社會庫存達1218萬噸，旬環比減少23萬噸，下降1.9%；比今年初庫存增加536萬噸，上升78.6%。重點統計鋼鐵企業鋼材庫存達1372.51萬噸，旬環比減少26.66萬噸，下降1.91%；比今年初庫存增加419.26萬噸，上升43.98%。
筆者認為，高庫存不是影響鋼價走勢的核心驅動因素，核心驅動因素在需求端。
六是原燃料成本支撐較強。筆者預計，年內鐵礦石供應將由偏緊轉向平衡，鐵礦石價格有望高位回落；焦炭供應將呈緊平衡態勢，預計第四季度供應缺口加大；煤炭供需矛盾不大，政策維穩意圖明顯，價格將穩中偏強；廢鋼供應將相對平衡。
《中國冶金報》（2020年09月01日 07版七版）
