張磊
據中物聯鋼鐵物流專業委員會調查發布的數據，11月份，我國鋼鐵行業PMI（采購經理指數）為45.4%，環比上升4.1個百分點，結束了連續6個月環比下降的趨勢。從鋼鐵PMI分項指數來看，11月份，鋼材市場需求回升，產品價格和原材料價格均有不同程度上漲。在需求回升和利潤驅動的雙重影響下，鋼廠生產積極性有所上升，企業采購意愿較強。
需求并未季節性下降
11月份，鋼鐵需求韌性較足，南方地區受低溫天氣的影響較小，臨近年底下游集中趕工，終端需求短期內趨于回升。11月份，鋼企新訂單指數為43.8%，環比上升12.2個百分點，結束了連續3個月低于40%的走勢。
據了解，招商局集團入主遼港集團后，提高安全生產標準，入冬后各港口因大風暫停作業增多，導致北方資源南下不暢，加劇了市場資源偏緊的局面。從監測的滬市終端采購數據來看，11月份，線材和螺紋鋼終端日均采購量環比上升16.12%，環比明顯回升。數據顯示，鋼材需求并未因氣溫下降而出現下滑。
鋼廠采購意愿加強
11月份，需求回升使得鋼廠生產意愿增強，原料庫存消耗加快，采購意愿也相應加強。11月份，鋼鐵生產指數為43.4%，環比上升1.1個百分點。中國鋼鐵工業協會的統計數據顯示，11月中旬，重點鋼企粗鋼日均產量為199.74萬噸，旬環比增長0.42%。11月份，鋼廠采購量指數為41.5%，環比上升8.0個百分點；原材料庫存指數為39.2%，環比上升1.3個百分點；生產經營活動預期指數為48.1%，環比回升8.2個百分點，鋼廠對后市預期有所好轉。
產成品庫存加速下降
11月份，鋼廠銷售較為順暢，產成品去庫存速度加快。11月份，產成品庫存指數為27.1%，環比下降9.7個百分點，連續3個月呈下降趨勢。據鋼企反映，11月份，螺紋鋼庫存降幅依舊最大，環比下降超過20%。
社會庫存方面，據鋼協統計，11月份，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存繼續呈下降趨勢。11月份，鋼材庫存總量為1064萬噸，環比下降15.3%。其中，市場庫存總量為987萬噸，環比下降15.9%；港口庫存為78萬噸，環比下降5.6%。分品種看，5大品種庫存均環比下降，其中熱軋卷板庫存環比下降16.0%，冷軋卷板庫存環比下降0.6%，中厚板庫存環比下降1.2%，線材庫存環比下降17.3%，螺紋鋼庫存環比下降22.3%。
鋼材和原材料價格回升
11月份，南方地區需求不減。同時，東北地區受大風影響封港暫停作業時間增加，當地資源南下受阻。受此影響，鋼價一路走高。相關機構的數據顯示，11月1日，上海螺紋鋼指數為3697元/噸，為11月份的最低水平；11月25日升至4128元/噸，升幅超過11%；11月29日，小幅跌至4097元/噸，但仍處于近半年以來的較高水平。
11月份，鋼廠生產擴張，原材料需求加強，其價格也相應回升。11月份，原材料購進價格指數為46.4%，環比上升12.5個百分點。截至11月28日，河北地區普碳方坯價格為3460元/噸，比10月末上升110元/噸；山西地區廢鋼價格為2620元/噸，比10月末上升20元/噸；山西地區65%~66%品位酸性濕基鐵精粉價格為650元/噸，比10月末上升10元/噸；CIOPI（中國鐵礦石價格指數）62%品位進口礦價格為86.04美元/噸，比10月末上升2.38%。從漲幅來看，原材料價格漲幅小于鋼材價格漲幅，鋼企利潤空間有所擴大。
對后市走勢的研判
11月份，基建和房地產市場需求快速釋放，說明前期的資金寬松環境給市場打下了良好基礎。不過，隨著氣溫下降和年末臨近，需求減少、資金加快回籠的現象或集中出現，因此需要提前做好相關資金和資源安排。
房地產新開工面積提速，鋼材需求預期良好。1月~11月份，房地產開發投資同比增長10.2%，增速比1月~10月份回落0.1個百分點，仍保持在相對較高水平；房屋新開工面積增長8.6%,增速回落1.4個百分點；房地產開發企業土地購置面積同比下降14.2%，降幅比1月~10月份收窄2.1個百分點；土地成交價款11960億元，下降13.0%，降幅收窄2.2個百分點。數據顯示，雖然房地產開發投資增速略降，但房屋新開工面積仍同比上升，為上游鋼材等大宗物料需求提供了相對較強的動力。土地購置面積和成交價款降幅收窄，說明市場對房地產市場的預期出現改善。
基礎建設投資在一定程度上支撐鋼材需求。1月~11月份，基礎設施投資同比增長4.0%，增速比前三季度回落0.5個百分點，比上半年和去年全年分別回落0.1個百分點和加快0.2個百分點。近期，為了保持投資的持續增長動力，兩項重要政策出臺：一是提前下達2020年部分新增專項債務限額，并要求盡早落實到具體項目，形成對經濟的有效拉動；二是適當下調基建項目資本金比例。專項債和項目資本金比例下調，有利于提升基建項目融資能力，夯實基礎建設投資需求。基礎建設投資需求回升，在一定程度上能夠支撐鋼材市場需求。
環保限產力度相對較小，鋼廠產量下降空間有限。從11月中旬起，山西、山東、河北、河南等地區陸續發布重污染空氣預警，并要求轄區內工業源限產減排。隨著天氣逐漸轉冷，重污染天氣預警出現的概率有所上升，各地區也會加強對于工業源的排放管控。不過，11月份，鋼鐵生產指數逆勢上升，表明現階段環保限產力度有所減小。在對不同環保水平的鋼鐵企業實行差別化管控、對超低排放企業不限產或少限產、對不達標企業予以關停避免減產停產“一刀切”的情況下，預計12月份，環保管控依然不會有明顯改觀。在目前的利潤水平下，鋼鐵產量下降空間有限。
預計12月份，鋼市需求將進入全國“入凍”時期，南方需求也會大幅下降。供給方面，11月份，鋼鐵產量在采暖季仍能逆勢上升，表明現階段環保限產的力度有所減小。如果12月份限產力度依舊保持現狀，在利潤的驅使下，鋼市供強需弱的格局或再度出現，鋼材價格也會進入下行通道。
