馮艷成
近期，焦煤、焦炭期價保持震蕩偏強走勢。
此輪煤焦價格上漲主要有以下幾個原因：一是前期價格快速下跌且跌幅較大，市場存在一定的超跌補漲情緒，同時基差迅速擴大偏離合理區間，基差修復預期驅動期貨價格上漲；二是今年前11個月我國粗鋼累計產量已呈現同比負增長態勢，粗鋼產量同比不增任務將順利完成，甚至鋼廠存在限產適度放松的空間，市場對于煤焦的需求預期短期向好，刺激價格偏強運行；三是近期宏觀層面為刺激經濟增長，央行實施全面降準政策，釋放市場流動性，同時市場對房地產政策預期較樂觀，包括螺紋鋼、鐵礦石等在內的黑色金屬相關品種價格均有一定漲幅。
此外，市場對于煤炭安全生產監管趨嚴，對于焦煤來說，我國從蒙古國進口煤炭日通關車數再度大幅減少，刺激焦煤價格進一步上漲。
現貨方面，焦炭現貨價格在經歷1600元/噸的跌幅后，于12月份逐步企穩，且近期各地區焦企已陸續發通知函表示將上調焦價出廠價格100元/噸~200元/噸，而下游鋼廠暫未明確表示接受，焦鋼企業仍處于博弈階段。港口價格方面，截至12月17日，日照港口準一級冶金焦出庫報價為2780元/噸，較近期低點反彈130元/噸。基差方面，以港口主流焦炭貿易價格折算，1月份、5月份合約期貨價格均接近平水狀態。煉焦煤方面，近期國內主產地山西地區低硫煉焦煤價格相對穩定，出廠報價多為2200元/噸~2400元/噸。
從焦炭基本面來看，12月13日~12月17日，焦炭供給、需求端整體保持偏低水平。焦化廠盈利情況好轉，庫存壓力進一步減小，焦企生產積極性略有提高。具體來看，近期焦炭市場提價氛圍濃厚，但焦鋼博弈仍未有定論，大部分地區焦價維持穩定。據調研數據顯示，12月13日~12月19日，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利107.0元，較前一周增長35.0元/噸，但同比仍大幅下降469.0元/噸左右，噸焦盈利連續4周回升。
供給方面，國家統計局數據顯示，11月份，我國焦炭產量為3385.0萬噸，環比下降5.95%，同比下降17.4%，焦炭月產量連續3個月大幅下降，并創近幾年同期新低。1月~11月份，我國焦炭累計產量為42839.0萬噸，同比下降1.6%。短期來看，焦企生產情緒稍有好轉，產能利用率連續4周增加，不過仍低于70%，位于歷史低水平區間。此外，時值冬季采暖季節，且寒潮天氣將再度來襲，“高能耗、高污染”行業整體環保限產政策趨嚴。12月19日，河北省唐山市啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，要求市內A級焦化企業自主減排，B級、C級、D級企業出焦時間延長至48小時，禁止濕熄焦作業。調研數據顯示，截至12月17日，全市場焦化企業產能利用率為69.85%，周環比提高1.27個百分點，較去年同期下降18.51個百分點。此外，焦化產能利用率的下降進一步抑制了焦煤的需求，這也使得焦煤供需偏緊態勢改善。
在需求端，國家統計局數據顯示，11月份，我國生鐵產量為6173萬噸，環比下降2.06%，同比下降16.6%。1月~11月份，我國生鐵累計產量為79623萬噸，累計同比下降4.2%；粗鋼累計產量為94636.0萬噸，同比下降2.6%，降幅進一步擴大。目前來看，雖然粗鋼產量壓減任務已提前完成，但鋼廠限產力度尚未放松，調研數據顯示，247家樣本鋼廠日均鐵水產量已跌破200萬噸，同比下降約45萬噸，短期焦炭剛需繼續維持偏低狀態。
在庫存方面，焦炭總體庫存繼續在1000萬噸上下浮動，累庫及去庫趨勢均不明顯。從結構上來看，焦炭庫存仍呈現上游向下游轉移的趨勢，但由于目前鋼廠高爐生產開工率偏低，廠內庫存可用天數已升至往年同期偏高水平，對焦炭采購積極性一般。后期若鋼廠限產政策出現松動，鋼廠或有進一步的補庫動作。而隨著近期期貨價格走高，部分期現貿易商拿貨積極性提升，加快了焦企焦炭庫存的消化速度。相關數據顯示，12月13日~12月19日，焦化廠焦炭庫存為130.01萬噸，周環比下降8.23萬噸，同比上升71.74萬噸；焦炭港口庫存為164.8萬噸，周環比上升17.7萬噸，同比下降77.7萬噸。
綜合來看，近日各地焦炭市場陸續提漲，市場情緒好轉，但鋼廠整體復產情況不及預期，需求低迷仍將對焦炭價格形成抑制。短期煤焦價格缺乏上漲驅動力，建議以觀望為主，重點關注下游鋼廠生產情況變化。
《中國冶金報》（2021年12月23日 03版三版）
