馮艷成
春節(jié)假期結(jié)束后首周（2月7日~11日），煤炭期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較為劇烈，再次出現(xiàn)了動(dòng)力煤價(jià)格強(qiáng)勢(shì)拉漲，進(jìn)而帶動(dòng)焦煤、焦炭?jī)r(jià)格跟漲的格局。對(duì)此，國(guó)家發(fā)展改革委等部門給予了高度關(guān)注，并采取了相關(guān)平抑市場(chǎng)情緒的措施，同時(shí)鄭州商品交易所進(jìn)一步上調(diào)了動(dòng)力煤的交易保證金，隨后動(dòng)力煤、焦煤、焦炭?jī)r(jià)格均呈現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)。另外，今年1月份信貸、社融等金融數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期，在鐵礦石、螺紋鋼等金融屬性相對(duì)較強(qiáng)的品種帶動(dòng)下，焦煤、焦炭亦有跟隨上漲的情況，導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)較為劇烈。上周（2月7日~11日），動(dòng)力煤ZC2205合約價(jià)格周漲幅為5.27%，焦煤JM2205周漲幅為3.75%，焦炭J2205周漲幅為2.72%。
焦炭現(xiàn)貨方面，近期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行，截至2月14日，市場(chǎng)主流焦炭?jī)r(jià)格已連續(xù)2輪下調(diào)，累計(jì)下降400元/噸。此輪焦炭?jī)r(jià)格下調(diào)主要原因在于北京冬奧會(huì)舉辦期間京津冀及周邊地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)力度加大，尤其河北地區(qū)鋼廠高爐有新增檢修計(jì)劃，鐵水產(chǎn)量下滑，焦炭?jī)r(jià)格在需求回落的壓力下運(yùn)行。隨著焦炭?jī)r(jià)格的下跌，焦企盈利陷入虧損狀態(tài)，2月11日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)獨(dú)立焦企平均噸焦虧損84元。
煤炭方面，自2021年10月份國(guó)家發(fā)展改革委對(duì)煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)行干預(yù)后，5500K動(dòng)力煤坑口價(jià)格以及港口價(jià)格分別降至710元/噸、850元/噸左右。但今年1月份以來(lái)，動(dòng)力煤價(jià)格逐步反彈，截至2月11日，坑口價(jià)格漲至930元/噸左右，港口價(jià)格漲至1100元/噸以上。此段時(shí)間煤炭?jī)r(jià)格上漲有兩方面原因，一方面，目前仍處于采暖季，下游行業(yè)用電量增加，并且春節(jié)期間部分煤礦放假停產(chǎn)，電廠積極補(bǔ)庫(kù)帶來(lái)的需求超預(yù)期；另一方面，印度尼西亞今年1月份的煤炭出口禁令對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格上漲有一定的催化作用。
從目前情況來(lái)看，印度尼西亞已在2月初解除了煤炭出口禁令；另外，國(guó)家發(fā)展改革委表示，正月初三以來(lái)，各地區(qū)煤炭產(chǎn)量快速回升，已基本恢復(fù)至春節(jié)前水平，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤量仍保持在1.65億噸以上，較2021年同期增加超過(guò)4000萬(wàn)噸。2月9日，國(guó)家發(fā)展改革委等部門對(duì)監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)的部分煤炭?jī)r(jià)格虛高企業(yè)進(jìn)行了約談提醒，要求企業(yè)抓緊核查整改，強(qiáng)調(diào)煤炭生產(chǎn)企業(yè)要抓緊恢復(fù)正常生產(chǎn)供應(yīng)，嚴(yán)格落實(shí)國(guó)家煤炭保供穩(wěn)價(jià)的政策要求，促進(jìn)煤炭?jī)r(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行在合理區(qū)間。受此影響，預(yù)計(jì)后期動(dòng)力煤價(jià)格或有進(jìn)一步回落空間。
回到焦炭基本面來(lái)看，目前處于北京冬奧會(huì)舉辦期間，京津冀及周邊地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)政策趨嚴(yán)，焦炭供需兩端生產(chǎn)均受到一定影響。
具體來(lái)看，供給方面，自2021年12月份以來(lái)，環(huán)保限產(chǎn)階段性放松，焦化廠有逐步復(fù)產(chǎn)的動(dòng)作，全樣本獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率由70%提升至76%左右。但今年2月份以來(lái)，春節(jié)放假因素疊加北京冬奧會(huì)開(kāi)幕，京津冀及周邊地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)政策再度趨嚴(yán)，焦炭供應(yīng)邊際回落，2月11日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，焦炭產(chǎn)能利用率再度下滑至68.6%，較春節(jié)前數(shù)據(jù)下降6.5個(gè)百分點(diǎn)，較2021年同期下降21.32個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前，噸焦利潤(rùn)已處于虧損狀態(tài)，且接近近幾年來(lái)最差水平，噸焦盈利不佳對(duì)企業(yè)生產(chǎn)有一定消極作用，但目前尚未出現(xiàn)因虧損而大規(guī)模停限產(chǎn)的情況，焦炭供應(yīng)階段性下滑主要仍是受環(huán)保限產(chǎn)政策的制約。預(yù)計(jì)在采暖季、北京冬奧會(huì)未結(jié)束前，焦化產(chǎn)能利用率或保持低位運(yùn)行。
需求方面，2021年11月份，我國(guó)提前超額完成了“粗鋼產(chǎn)量同比不增”的預(yù)期目標(biāo)任務(wù)，各地區(qū)鋼廠在12月份迎來(lái)恢復(fù)性生產(chǎn)態(tài)勢(shì)，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量一度回升至220萬(wàn)噸，較低點(diǎn)增加超20萬(wàn)噸。但同樣進(jìn)入今年2月份后，北京冬奧會(huì)正式開(kāi)幕，京津冀及周邊地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)政策加嚴(yán)，尤其是在河北唐山地區(qū)，部分鋼廠高爐檢修計(jì)劃增加，致使焦炭剛性需求回落。2月11日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為76.57%，較春節(jié)前下降4.94個(gè)百分點(diǎn)，同比下降14.64個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量為206.04萬(wàn)噸，較春節(jié)前下降13.31萬(wàn)噸，同比下降37.02萬(wàn)噸。
庫(kù)存方面，今年初以來(lái)，焦炭整體有小幅累庫(kù)，目前總庫(kù)存約1100萬(wàn)噸，與2021年同期水平相當(dāng)。分結(jié)構(gòu)來(lái)看，近期由于鋼廠高爐生產(chǎn)受限，鋼廠對(duì)焦炭的采購(gòu)節(jié)奏放緩，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存可用天數(shù)持續(xù)增加；而焦化廠出貨難度增加，焦炭庫(kù)存再次階段性累積。上周（2月7日~11日），焦化廠焦炭庫(kù)存為161.6萬(wàn)噸，較春節(jié)前增加43.8萬(wàn)噸，同比上升122.12萬(wàn)噸。春節(jié)期間，貿(mào)易市場(chǎng)交投情緒不高，港口焦炭庫(kù)存持續(xù)呈小幅下降趨勢(shì)。
綜合來(lái)看，近期受北京冬奧會(huì)環(huán)保限產(chǎn)的影響，焦炭供需兩端呈現(xiàn)雙弱態(tài)勢(shì)，庫(kù)存主要在上游累積，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格處于下跌趨勢(shì)。對(duì)于近期煤炭?jī)r(jià)格的異動(dòng)，國(guó)家發(fā)展改革委等部門再次加大了煤炭“保供穩(wěn)價(jià)”的政策干預(yù)力度，煤炭市場(chǎng)炒作情緒降溫，焦炭期貨價(jià)格也受到一定牽連。從期貨價(jià)格的走勢(shì)來(lái)看，自2021年12月份以來(lái)，焦炭基本運(yùn)行于2900元/噸~3200元/噸的箱體中，目前價(jià)格靠近箱體上端，短期在需求下降及政策干預(yù)的情況下，建議觀望或逢高偏空對(duì)待。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2022年2月17日 03版三版）
