本報實習(xí)記者 賈林海
2019年9月25日，全球首個不銹鋼期貨在上海期貨交易所正式掛牌交易，與鎳期貨形成聯(lián)動，共同服務(wù)于不銹鋼產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理需求。中國作為世界上最大的不銹鋼生產(chǎn)國和消費國，推出專屬于自己的、具備定價權(quán)交易的不銹鋼期貨合約具有重要意義。
回望這3年，不銹鋼期貨上市對產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展有哪些改變呢？未來如何進一步利用不銹鋼期貨工具助力行業(yè)發(fā)展？近日，《中國冶金報》記者采訪了不銹鋼期貨市場相關(guān)人士。他們從不銹鋼期貨的運行效果、市場趨勢、未來發(fā)展等角度一起擘畫了不銹鋼期貨的新藍圖。
為實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護航
上市3年來，不銹鋼期貨市場運行平穩(wěn)、交割有序、風(fēng)險可控，對不銹鋼產(chǎn)業(yè)的影響力日益增強，逐步形成了透明、公開、公平的定價機制，對于維持良好有序的市場經(jīng)濟秩序有著深遠(yuǎn)的影響。不銹鋼期貨不僅增強了我國在國際不銹鋼市場的定價影響力，而且為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了價格風(fēng)險管理工具，更好地發(fā)揮了期貨服務(wù)實體產(chǎn)業(yè)的集聚效應(yīng)。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，歷經(jīng)3年發(fā)展，不銹鋼期貨服務(wù)實體企業(yè)的功能初步顯現(xiàn)，主要表現(xiàn)在以下4個方面：一是市場流動性初具規(guī)模。2021年，中國不銹鋼期貨成交總量達到2億噸，約為同年全國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量的5倍；不銹鋼期貨全年交割量達30萬噸，同比增長8.7倍。二是產(chǎn)業(yè)客戶積極參與。2021年，全國參與不銹鋼期貨的產(chǎn)業(yè)客戶超過1200家，同比增長100%。三是交割資源更加豐富。目前國內(nèi)共有9個不銹鋼期貨注冊品牌，基本涵蓋國內(nèi)主流不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)，同時具備4個指定交割庫，覆蓋了江蘇省無錫市、廣東省佛山市兩大集散地。四是期貨功能不斷增強。在2021年期貨市場功能評估中，不銹鋼期貨評級達到A級。
中國特鋼企業(yè)協(xié)會不銹鋼分會秘書長劉艷平認(rèn)為，這3年來，企業(yè)利用不銹鋼期貨更好地規(guī)避了經(jīng)營過程中的風(fēng)險。對于下游企業(yè)來說，也可以通過期貨手段規(guī)避不銹鋼價格風(fēng)險。上市3年來，不銹鋼期貨合約規(guī)范更加完善，更多的企業(yè)參與到不銹鋼期貨的合約交易中，為不銹鋼行業(yè)發(fā)展起到了保駕護航的作用。
江蘇省無錫市不銹鋼行業(yè)協(xié)會（籌）會長楊漢良介紹，從過去3年來不銹鋼期貨的運行情況來看，不銹鋼期貨較好地發(fā)揮了價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理、套期保值這幾大功能。上市以來，不銹鋼期貨持倉量和交易量逐步上升，這說明參與的群體在增多，期貨市場流動性較好，為不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了一個較好規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險、進行庫存管理的有效場所，也愈發(fā)體現(xiàn)出金融市場對現(xiàn)貨企業(yè)的重要性。
“企業(yè)可以運用期貨工具進行自我保護，將日常經(jīng)營中的風(fēng)險控制在合理范圍內(nèi)。有了期貨的保駕護航，企業(yè)在現(xiàn)貨端的操作可以更加游刃有余。”楊漢良說道，“不銹鋼期貨市場的流動性充足、期貨交割資源充沛，期貨市場套期保值功能、基差交易有效性都得到了較大提升，價格發(fā)現(xiàn)功能凸顯。近兩年來，上海期貨交易所進一步優(yōu)化不銹鋼期貨的交割規(guī)則，諸多鋼企的參與也使得不銹鋼期貨市場更加適應(yīng)現(xiàn)貨市場的變化，從而可以更好地發(fā)揮期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能。”
“不銹鋼期貨的上市，使不銹鋼定價更加公平、公開。”浙商中拓（江蘇）金屬材料科技有限公司總經(jīng)理郭峪晶介紹，“目前，江蘇省無錫市和廣東省佛山市有很多客戶已經(jīng)開始運用期貨盤面主力合約升貼水來進行報價。我們的很多合作伙伴都能夠嫻熟地使用期貨工具來開展業(yè)務(wù)，隨著參與期貨交易的鋼企越來越多，未來不銹鋼期貨市場的交割量會越來越大。”
江蘇省無錫市酒鋼博創(chuàng)鋼業(yè)有限公司銷售總監(jiān)文杰坦言：“酒鋼目前接觸期貨相對較少，但無論是對貿(mào)易商還是對鋼企來說，都應(yīng)該利用好期貨工具。期貨的套期保值功能對企業(yè)風(fēng)險防控有明顯作用，期貨價格對現(xiàn)貨價格也具有較強的指導(dǎo)意義。”
浙商中拓（江蘇）金屬材料科技有限公司期現(xiàn)部總經(jīng)理張歡表示，我國不銹鋼生產(chǎn)和消費量在全球的占比均超過50%，不銹鋼期貨的上市提升了我國在不銹鋼定價上的話語權(quán)。2019年以前，不銹鋼現(xiàn)貨價格更多的是跟隨鎳價漲跌或以鋼廠一口價的模式進行定價。現(xiàn)在，由于金屬鎳在新能源板塊的權(quán)重偏移，疊加不銹鋼期貨上市及期貨公開、公正、高效的交易運行機制，現(xiàn)在不銹鋼現(xiàn)貨市場的定價更趨合理。
不銹鋼期貨仍有極大發(fā)展空間
“不銹鋼期貨已經(jīng)具備了與黑色系期貨同樣的流動性，在持倉量和交易量方面都足夠大，‘牛熊市’特征明顯，參與期貨市場的企業(yè)也已經(jīng)覆蓋了生產(chǎn)、消費、流通等多個渠道，不銹鋼期貨逐步成為不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)日常購銷管理的重要參考。”楊漢良坦言，但相比黑色系期貨的發(fā)展空間而言，不銹鋼期貨當(dāng)前還處于發(fā)展的初級階段。
“很多下游企業(yè)對不銹鋼價格非常敏感。如果在產(chǎn)品定好價之后，原料價格出現(xiàn)上漲，這會對企業(yè)經(jīng)營帶來較大風(fēng)險。如果能把期貨工具充分利用起來，將有利于行業(yè)更好地發(fā)展，也有利于提升我國不銹鋼企業(yè)在國際市場上的定價話語權(quán)。”劉艷平表示。
劉艷平提出：“我們現(xiàn)在還沒有覆蓋所有的不銹鋼品牌，希望未來不銹鋼期貨市場可以增加更多的不銹鋼合約交割品牌。同時，希望更多的企業(yè)有效運用不銹鋼期貨、鎳期貨，以及上海期貨交易所將要上市的鉻鐵期貨和鎳鐵期貨等期貨工具，將不銹鋼的利潤保持在穩(wěn)定區(qū)間內(nèi)。”
江蘇省誠浦金屬制品有限公司副總經(jīng)理卞清表示：“不銹鋼期貨上市3周年，我們企業(yè)經(jīng)歷了一個從認(rèn)識到了解、再到參與不銹鋼期貨的過程。不銹鋼期貨的上市帶來了全新的交易思路和交易理念，其中既有豐富的交易機會，又有一定的交易風(fēng)險。因此，企業(yè)要制訂好交易策略，分清投機與套保策略，做好風(fēng)險管理。”
針對未來不銹鋼期貨的發(fā)展方向，張歡表示，可以進一步發(fā)揮不銹鋼期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，逐步達到鋼材期貨的成熟水平，具體可以從交割品的規(guī)格、鋼廠品牌及多地的交割庫數(shù)量等方面進行拓展和豐富。
《中國冶金報》（2022年10月13日 03版三版）
