本報實習記者 賈林海
2019年9月25日，全球首個不銹鋼期貨在上海期貨交易所正式掛牌交易，與鎳期貨形成聯動，共同服務于不銹鋼產業風險管理需求。中國作為世界上最大的不銹鋼生產國和消費國，推出專屬于自己的、具備定價權交易的不銹鋼期貨合約具有重要意義。
回望這3年，不銹鋼期貨上市對產業鏈發展有哪些改變呢？未來如何進一步利用不銹鋼期貨工具助力行業發展？近日，《中國冶金報》記者采訪了不銹鋼期貨市場相關人士。他們從不銹鋼期貨的運行效果、市場趨勢、未來發展等角度一起擘畫了不銹鋼期貨的新藍圖。
為實體產業發展保駕護航
上市3年來，不銹鋼期貨市場運行平穩、交割有序、風險可控，對不銹鋼產業的影響力日益增強，逐步形成了透明、公開、公平的定價機制，對于維持良好有序的市場經濟秩序有著深遠的影響。不銹鋼期貨不僅增強了我國在國際不銹鋼市場的定價影響力，而且為相關產業鏈企業提供了價格風險管理工具，更好地發揮了期貨服務實體產業的集聚效應。
據業內人士介紹，歷經3年發展，不銹鋼期貨服務實體企業的功能初步顯現，主要表現在以下4個方面：一是市場流動性初具規模。2021年，中國不銹鋼期貨成交總量達到2億噸，約為同年全國不銹鋼粗鋼產量的5倍；不銹鋼期貨全年交割量達30萬噸，同比增長8.7倍。二是產業客戶積極參與。2021年，全國參與不銹鋼期貨的產業客戶超過1200家，同比增長100%。三是交割資源更加豐富。目前國內共有9個不銹鋼期貨注冊品牌，基本涵蓋國內主流不銹鋼生產企業，同時具備4個指定交割庫，覆蓋了江蘇省無錫市、廣東省佛山市兩大集散地。四是期貨功能不斷增強。在2021年期貨市場功能評估中，不銹鋼期貨評級達到A級。
中國特鋼企業協會不銹鋼分會秘書長劉艷平認為，這3年來，企業利用不銹鋼期貨更好地規避了經營過程中的風險。對于下游企業來說，也可以通過期貨手段規避不銹鋼價格風險。上市3年來，不銹鋼期貨合約規范更加完善，更多的企業參與到不銹鋼期貨的合約交易中，為不銹鋼行業發展起到了保駕護航的作用。
江蘇省無錫市不銹鋼行業協會（籌）會長楊漢良介紹，從過去3年來不銹鋼期貨的運行情況來看，不銹鋼期貨較好地發揮了價格發現、風險管理、套期保值這幾大功能。上市以來，不銹鋼期貨持倉量和交易量逐步上升，這說明參與的群體在增多，期貨市場流動性較好，為不銹鋼產業鏈企業提供了一個較好規避經營風險、進行庫存管理的有效場所，也愈發體現出金融市場對現貨企業的重要性。
“企業可以運用期貨工具進行自我保護，將日常經營中的風險控制在合理范圍內。有了期貨的保駕護航，企業在現貨端的操作可以更加游刃有余。”楊漢良說道，“不銹鋼期貨市場的流動性充足、期貨交割資源充沛，期貨市場套期保值功能、基差交易有效性都得到了較大提升，價格發現功能凸顯。近兩年來，上海期貨交易所進一步優化不銹鋼期貨的交割規則，諸多鋼企的參與也使得不銹鋼期貨市場更加適應現貨市場的變化，從而可以更好地發揮期貨的價格發現功能。”
“不銹鋼期貨的上市，使不銹鋼定價更加公平、公開。”浙商中拓（江蘇）金屬材料科技有限公司總經理郭峪晶介紹，“目前，江蘇省無錫市和廣東省佛山市有很多客戶已經開始運用期貨盤面主力合約升貼水來進行報價。我們的很多合作伙伴都能夠嫻熟地使用期貨工具來開展業務，隨著參與期貨交易的鋼企越來越多，未來不銹鋼期貨市場的交割量會越來越大。”
江蘇省無錫市酒鋼博創鋼業有限公司銷售總監文杰坦言：“酒鋼目前接觸期貨相對較少，但無論是對貿易商還是對鋼企來說，都應該利用好期貨工具。期貨的套期保值功能對企業風險防控有明顯作用，期貨價格對現貨價格也具有較強的指導意義。”
浙商中拓（江蘇）金屬材料科技有限公司期現部總經理張歡表示，我國不銹鋼生產和消費量在全球的占比均超過50%，不銹鋼期貨的上市提升了我國在不銹鋼定價上的話語權。2019年以前，不銹鋼現貨價格更多的是跟隨鎳價漲跌或以鋼廠一口價的模式進行定價。現在，由于金屬鎳在新能源板塊的權重偏移，疊加不銹鋼期貨上市及期貨公開、公正、高效的交易運行機制，現在不銹鋼現貨市場的定價更趨合理。
不銹鋼期貨仍有極大發展空間
“不銹鋼期貨已經具備了與黑色系期貨同樣的流動性，在持倉量和交易量方面都足夠大，‘牛熊市’特征明顯，參與期貨市場的企業也已經覆蓋了生產、消費、流通等多個渠道，不銹鋼期貨逐步成為不銹鋼產業鏈相關企業日常購銷管理的重要參考。”楊漢良坦言，但相比黑色系期貨的發展空間而言，不銹鋼期貨當前還處于發展的初級階段。
“很多下游企業對不銹鋼價格非常敏感。如果在產品定好價之后，原料價格出現上漲，這會對企業經營帶來較大風險。如果能把期貨工具充分利用起來，將有利于行業更好地發展，也有利于提升我國不銹鋼企業在國際市場上的定價話語權。”劉艷平表示。
劉艷平提出：“我們現在還沒有覆蓋所有的不銹鋼品牌，希望未來不銹鋼期貨市場可以增加更多的不銹鋼合約交割品牌。同時，希望更多的企業有效運用不銹鋼期貨、鎳期貨，以及上海期貨交易所將要上市的鉻鐵期貨和鎳鐵期貨等期貨工具，將不銹鋼的利潤保持在穩定區間內。”
江蘇省誠浦金屬制品有限公司副總經理卞清表示：“不銹鋼期貨上市3周年，我們企業經歷了一個從認識到了解、再到參與不銹鋼期貨的過程。不銹鋼期貨的上市帶來了全新的交易思路和交易理念，其中既有豐富的交易機會，又有一定的交易風險。因此，企業要制訂好交易策略，分清投機與套保策略，做好風險管理。”
針對未來不銹鋼期貨的發展方向，張歡表示，可以進一步發揮不銹鋼期貨的價格發現功能，逐步達到鋼材期貨的成熟水平，具體可以從交割品的規格、鋼廠品牌及多地的交割庫數量等方面進行拓展和豐富。
《中國冶金報》（2022年10月13日 03版三版）
