丁根
3月份開市以來，不銹鋼期貨價格一路震蕩走低，至3月26日價格觸底，隨后開啟價格反彈模式，至4月8日，差不多恢復到春節假期過后開市之初的水平。
上周（4月8日—12日），不銹鋼期貨價格繼續快速上升，目前已經恢復至3月初的較高價位。根據市場規律，4月中下旬不銹鋼期貨價格或將繼續沖高調整。
不銹鋼期貨與現貨價格
雙雙止跌回升
監測數據顯示，4月8日，不銹鋼期貨主力合約2405的最高價、最低價和收盤價分別為13695元/噸、13515元/噸和13685元/噸，與3月26日觸底價格相比，分別回升了230元/噸、210元/噸和355元/噸。截至4月15日下午3時，不銹鋼期貨主力合約的最高價、最低價和收盤價分別為13965元/噸、13750元/噸和13905元/噸，一周來的價格回升幅度在250元/噸左右；收盤價較上一交易日結算價提高165元/噸，上漲1.20%。上海期貨交易所期貨倉單增加300噸至154065噸。
在現貨市場，受市場氛圍好轉影響，不銹鋼價格也同樣止跌回升。商家多次上調和探漲價格，詢單和成交狀況尚可。冷軋卷板價格相對持穩，熱軋卷板價格更加活躍。據監測，2024年4月8日，佛山市場304冷軋卷板價格調漲50元/噸至100元/噸，市場基價為13300元/噸～13400元/噸；304熱軋卷板市場報價也有50元/噸～100元/噸的追高。總體上，無錫、佛山兩地市場304民營四尺毛邊冷軋板資源主流報價在13200元/噸～13500元/噸之間，304民營五尺毛邊熱軋大板資源主流報價在13000元/噸～13100元/噸之間。4月15日，無錫和佛山兩地市場不銹鋼基差均為125元/噸。
上游鎳價觸底反彈后
快速震蕩上升
3月15日以來，滬鎳走勢風向改變，由波動上升之勢掉頭急劇下跌。至3月27日，價格觸底反彈。監測數據顯示，3月27日，滬鎳主力合約2405的最高價、最低價和收盤價分別為131930元/噸、128650元/噸和129510元/噸，4月8日分別達到137540元/噸、133850元/噸和136620元/噸，分別回升5610元/噸、5200元/噸和7110元/噸。截至4月15日下午3時，滬鎳主力合約的最高價、最低價和收盤價分別為140850元/噸、135060元/噸和139240元/噸，較4月8日分別回升3310元/噸、1210元/噸和2620元/噸，收盤價較上一交易日結算價提高1850元/噸，上漲1.35%。這顯示出滬鎳價格連續快速波動回升之勢。
4月8日，滬鎳倉單增加100噸至17300噸，LME（倫敦金屬交易所）鎳庫存減少456噸至77148噸；4月15日，滬鎳庫存增加1941噸至22774噸，鎳社會庫存增加1407噸至33390噸，保稅區鎳庫存增加200噸至4960噸，LME鎳庫存減少1632噸至75516噸。
國內宏觀經濟數據明顯改善
國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會統計數據顯示，2024年3月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.8%，月環比上升1.7個百分點，高于臨界點，制造業景氣度回升；同期，中國綜合PMI產出指數為52.7%，月環比上升1.8個百分點，高于臨界點，表明我國企業生產經營活動擴張速度加快。
從企業規模看，3月份大、中、小型企業PMI分別為51.1%、50.6%、50.3%，比2月份分別上升0.7個、1.5個、3.9個百分點，均高于臨界點。從分類指數來看，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數高于臨界點，原材料庫存指數低于臨界點。3月份，生產指數為52.2%，月環比上升2.4個百分點，表明制造業企業生產活動加快；新訂單指數為53.0%，月環比上升4.0個百分點，表明制造業市場需求景氣水平回升；原材料庫存指數為48.1%，月環比上升0.7個百分點，表明制造業主要原材料庫存量降幅收窄；供應商配送時間指數為50.6%，月環比上升1.8個百分點，表明制造業原材料供應商交貨速度有所加快。
國際方面，3月份，美國CPI（消費者物價指數）同比增長3.5%，高于預期的3.4%，同時也高出前值3.2%；核心CPI同比增長3.8%，高于預期的3.7%，同前值持平。預計美聯儲降息時間將推遲至下半年。
不銹鋼市場
或將呈現供需雙增局面
原料成本方面，鎳價低估現象得到修復，不銹鋼原料成本上升，包括不銹鋼廢料價格也在相應上漲。鎳價反彈一方面是由于國內宏觀經濟數據明顯改善，中國制造業采購經理指數和中國綜合PMI產出指數同時超預期回暖；另一方面是由于鎳價本身的回漲存在較強的技術支撐。在當前價格下，鎳鐵廠利潤狀況有所改善，成本端對于不銹鋼價格有著較強的支撐作用。
供應方面，由于預期的資源供應過剩，導致部分鋼廠減產或者計劃減產，庫存增幅收窄。需求方面，清明節后，現貨鎳市場下游有一定補貨需求，當前市場流通鎳豆逐漸稀少，鎳資源供應偏空，使得當前鎳價維持上漲態勢。但在鋼廠和市場利潤的“誘惑”下，不銹鋼供需雙增的局面很快就會到來。
當前，宏觀經濟總體向好，國內經濟保持韌性，制造業PMI重回擴張區間，市場存在穩增長政策出臺的預期。與此同時，鎳價強勢運行，鋼廠以減產來平衡供需關系，需求有所釋放，成交態勢走強，市場情緒穩定，業內信心提振，廠家和商家調價情緒持續高漲。預計4月中下旬不銹鋼期貨價格總體上或將繼續震蕩上升。
《中國冶金報》（2024年04月18日 03版三版）
