資本市場改革是近一階段市場的“高頻”詞匯。

　　從中央經濟工作會議對資本市場的重要表態，到國務院金融穩定發展委員會召開以資本市場改革為主題的座談會，再到證監會主席劉士余劃定市場監管下一步路線圖，國家層面對資本市場改革關注程度前所未有，目的就是要打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

　　多位市場人士認為，資本市場的信心維護和預期引導會繼續加強，資本市場改革進入實質性加速落地期，我國企業融資格局有望從銀行信貸逐步向資本市場轉型。

　　資本市場地位空前提高

　　資本市場更多地出現在國家層面的文件中，剛剛過去的中央經濟工作會議用較大篇幅來闡述資本市場的定位和發展方向，即“資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提高上市公司質量，完善交易制度，引導更多中長期資金進入，推動在上交所設立科創板并試點注冊制盡快落地”。與以往不同的是，資本市場改革的戰略性重要程度前所未有。

　　在這之前，國務院金融穩定發展委員會辦公室召開資本市場改革與發展座談會。座談會再次釋放了加快建設市場化、法治化資本市場的重磅信號，資本市場改革的“路線圖”也更加清晰明了。證監會表態將不折不扣貫徹落實到位，把“六穩”的要求貫徹到資本市場監管工作的各個方面，加快推進資本市場改革和擴大對外開放，為明年經濟工作開好局、起好步，實現高質量發展積極貢獻力量。

　　平安證券分析師魏偉認為，資本市場的信心維護和預期引導會繼續加強，自2018年以來，A股市場主要指數遭遇較大幅度調整，國內宏觀經濟下行壓力以及海外貿易摩擦的風險釋放仍未結束，前兩月的股權質押風險還歷歷在目，監管部門會加強與市場溝通以及在以后的市場中扮演更加重要的角色。

　　與此同時，資本市場改革進入實質性加速落地期，我國企業融資格局有望從銀行信貸逐步向資本市場轉型。魏偉提到，資本市場要服務實體經濟，要在提高直接融資比重方面下大工夫，解決好民營企業和小微企業融資難融資貴問題，特別是對于代表新經濟的中小企業的融資支持。

　　下一步改革方向明確

　　資本市場改革預期較強，將步入一磚一瓦的實施階段，其中，推出科創板并試點注冊制是明年資本市場的重中之重。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，推動在上交所設立科創板并試點注冊制盡快落地，不僅是中央對資本市場的要求，也是A股市場當前發展階段必須承擔的職責，從目前透露的進展來看，改革或將在明年上半年初見成效。

　　記者了解到，證監會和上交所正緊鑼密鼓地推進科創板制度建設，統籌推進發行、上市、信息披露、交易、退市、投資者適當性管理等基礎制度改革，待規則制定完成報批國務院之后就會向市場公布。

　　董登新認為，科創板未來有可能借鑒美國納斯達克的規則設置，比如多通道的IPO標準，形成3~4個不同類型的IPO標準，這可能會是未來科創板的一大亮點，建設一個市場化、法制化的資本市場是改革重心，淡化行政管制，強化市場監管是改革的方向，這需要監管部門轉變監管思路，提高監管效率。

　　在此之外，推動資本市場的全方位對外開放，提高上市公司質量，完善交易制度，引導更多中長期資金進入也將是資本市場明年的重點工作。今年以來，在新股發行、并購重組、再融資支持、股權質押風險紓解等方面，資本市場多措并舉地提高上市公司質量，通過釋放市場活力來提高市場融資能力。

　　魏偉認為，未來這一部分工作仍會強化，如加強上市公司治理，規范信息披露和提高透明度，創造條件鼓勵上市公司開展回購和并購重組；減少交易阻力，增強市場流動性，減少對交易環節的不必要干預，讓市場對監管有明確預期，讓投資者有公平交易的機會；發揮保險、社保、各類證券投資基金和資管產品等機構投資者的作用，引導更多增量中長期資金進入市場。

　　在對外開放方面，隨著MSCI的比重提升和富時羅素的正式加入，以及越來越多的外資獨資券商及管理公司進入國內，2019年資本市場的開放進程依然會加快。