截止目前，煤炭價格指數已經跌至551元/噸，而部分貿易商對高硫煤按指數下浮5元/噸進行交貨，其實際交易價格距離年度長協價格546元/噸近在咫尺。筆者分析，在需求低迷，以及暫無利好因素支撐的情況下，煤價依然是撐不住，將繼續下跌；預計將在本周末或下周跌破年度長協價，并創下近五年來煤價最低紀錄。

　　首先，產地煤價繼續下行。此次公共衛生事件，上游受影響明顯小一些，主產區煤礦復產情況快于下游；在上游生產加快恢復，鐵路運量增加之際，下游電廠日耗卻遲遲沒有出現大幅增加，始終保持在52-55萬噸之間。電煤消耗太慢，再加上補充及時，少量進口煤到貨，促使電廠庫存出現大幅增加，拉運積極性下降。此外，產地煤價仍在繼續下跌，無法支撐港口煤價。

　　其次，多個利好因素轉移至下游，促使煤價跌幅擴大。日前，國家出臺了階段性加大減稅降費力度，港口也適度降低貨物港務費；但在市場供大于求的情況下，對賣方幫助不大，只是將紅利轉移至買方，加深了煤價的下跌幅度，貿易商出貨節奏加快。

　　再次，全國復工進程良好，各地均在有序推動重大投資項目開復工，部分冶金、建材等耗煤企業也將增加耗煤需求，但這些利好因素對本月的市場走好幫助很小。盡管沿海地區工業企業也在加快復產復工，但復工速度對電廠耗煤提振形不成有力支撐。進入本周，沿海六大電廠日耗有所升溫，但主要是依靠浙能電廠日耗的小幅增加來苦苦支撐，不足以改變市場行情；目前，大部分電廠都在積極消耗自身高位庫存，別說市場煤拉運，就是長協煤兌現率也在下降。本周，秦皇島港下錨船已降至10多艘，而唐山港口群多個港口下錨船只有零或者1艘。

　　第四，盡管工業用電負荷會繼續小幅攀升，但隨著天氣的轉暖，傳統用煤淡季的到來，水電的恢復，火電壓力會有所減輕。此外，部分火電機組要進行淡季檢修，沿海電廠日耗增加后繼乏力。目前，無論是重點電廠，還是沿海電廠庫存均在高位水平，且消耗緩慢。預計短時間內，下游難有大批量采購需求釋放；加之期貨也在下跌，沿海煤市形勢并不樂觀。