供給減少且需求回升，煤價(jià)上漲的火焰點(diǎn)燃。國(guó)家能源集團(tuán)煤炭經(jīng)營(yíng)分公司日前發(fā)布緊急通知稱，由于資源緊缺，7月暫停現(xiàn)貨銷售。同時(shí)，7月神華最新一期在產(chǎn)地外采購(gòu)煤的價(jià)格再次上調(diào)。隨著“迎峰度夏”傳統(tǒng)用煤高峰到來(lái)，加上經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行逐步趨于正常，煤價(jià)走高將成為大概率事件。

　　供需偏緊 看漲情緒較濃

　　7月份第一期神華外購(gòu)煤價(jià)格上漲15-28元/噸不等，同時(shí)神華月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上調(diào)6-33元/噸，市場(chǎng)看漲情緒較濃。

　　數(shù)據(jù)顯示，日前CCI價(jià)格結(jié)束了連續(xù)近10期的平穩(wěn)走勢(shì)，再次迎來(lái)上漲。截至7月1日，CCI 5500大卡報(bào)收576元/噸，較前一期上漲3元/噸，較上月同期上漲28元/噸，連續(xù)第二期上漲，累計(jì)上漲6元/噸。

　　中國(guó)（太原）煤炭交易中心7月6日發(fā)布的最新一期綜合交易價(jià)格指數(shù)為125.07點(diǎn)，環(huán)比上漲0.55%。其中，動(dòng)力煤指數(shù)111.03點(diǎn)，環(huán)比上漲1.27%。5月25日以來(lái)，該指數(shù)連續(xù)6期環(huán)比上漲。

　　7月6日，國(guó)家能源集團(tuán)回應(yīng)稱，經(jīng)過(guò)持續(xù)優(yōu)化提升產(chǎn)、運(yùn)、銷一體化效率，國(guó)家能源集團(tuán)繼5月份生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)呈現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)后，6月份生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)關(guān)鍵指標(biāo)快速提升，煤炭出區(qū)調(diào)運(yùn)日均近97萬(wàn)噸，高于去年平均水平約8萬(wàn)噸，一體化運(yùn)行水平創(chuàng)歷史新高，有力保障了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況下的能源供應(yīng)。

　　國(guó)家能源集團(tuán)稱，新冠肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，國(guó)家能源集團(tuán)統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，全力保障復(fù)工復(fù)產(chǎn)能源供應(yīng)。一季度，面對(duì)疫情影響造成的上游煤源嚴(yán)重短缺、下游需求恢復(fù)乏力，煤炭市場(chǎng)供需兩弱、價(jià)格斷崖式下跌的情況，國(guó)家能源集團(tuán)積極踐行央企責(zé)任，深化產(chǎn)業(yè)協(xié)同，充分發(fā)揮一體化運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，維護(hù)煤炭市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

　　“1-4月，進(jìn)口煤數(shù)量增加較明顯，從5月開(kāi)始嚴(yán)格限制進(jìn)口煤。”分析師認(rèn)為，煤炭供應(yīng)在收縮，但從需求端看，四大耗煤行業(yè)基本恢復(fù)正常生產(chǎn)水平甚至高于上年同期。在供需偏緊的情況下，煤價(jià)運(yùn)行偏強(qiáng)。

　　迎峰度夏 用煤高峰將至

　　中國(guó)證券報(bào)記者了解到，5月、6月焦炭六輪提漲落地，目前山東地區(qū)開(kāi)始第七輪提漲；焦炭?jī)r(jià)格上漲帶動(dòng)焦企開(kāi)工率提升，煉焦煤需求受到一定支撐。陜西地區(qū)近期安全及環(huán)保檢查較頻繁，部分煤礦生產(chǎn)受到影響。目前產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量有限，多數(shù)煤礦排隊(duì)車輛較多，電廠、化工廠等終端補(bǔ)庫(kù)較為積極。

　　“神華7月長(zhǎng)協(xié)價(jià)大幅上漲以及國(guó)電因資源緊張暫停7月現(xiàn)貨銷售，帶動(dòng)坑口煤價(jià)普遍上揚(yáng)。”華泰期貨孫宏園認(rèn)為，而華南終端企業(yè)由于進(jìn)口限制，逐步加大國(guó)內(nèi)煤采購(gòu)，北方港口及廣州港等部分港口煤價(jià)均小幅上漲，尤其中高卡低硫煤資源相對(duì)緊俏。上周南方地區(qū)仍處于梅雨季，且未來(lái)南方在一周左右的強(qiáng)降水期后將逐步進(jìn)入高溫，短期沿海電廠日耗仍相對(duì)平穩(wěn)，電廠補(bǔ)庫(kù)力度逐步增大，煤炭庫(kù)存上升至1600萬(wàn)噸之上。

　　在孫宏園看來(lái)，產(chǎn)區(qū)政策高壓，煤礦生產(chǎn)受限，短期煤炭供給偏緊。南方梅雨季逐步結(jié)束，且目前主要水電站基本維持滿發(fā)狀態(tài)，后期水電增量有限，火電日耗將逐步上行，用煤需求將進(jìn)入夏季高峰，煤價(jià)支撐力度較強(qiáng)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從神華暫停銷售現(xiàn)貨專供長(zhǎng)協(xié)的通知、國(guó)家發(fā)改委辦公廳日前下發(fā)的《關(guān)于做好2020年煤炭中長(zhǎng)期合同履行監(jiān)管工作的通知》、神華包神鐵路取消優(yōu)惠恢復(fù)運(yùn)價(jià)、神華7月長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上漲等均可以看出，近期市場(chǎng)情緒較高，煤炭長(zhǎng)協(xié)的供給方面偏緊。今年旺季動(dòng)力煤大概率供需偏緊，繼續(xù)看好市場(chǎng)因素下動(dòng)力煤旺季漲價(jià)。

　　經(jīng)濟(jì)恢復(fù) 需求穩(wěn)步提升

　　進(jìn)入5月份以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行逐步趨于正常，生產(chǎn)生活秩序加快恢復(fù)。其中，國(guó)家能源集團(tuán)全月商品煤生產(chǎn)量、鐵路煤炭運(yùn)輸量、船舶煤炭運(yùn)輸量和發(fā)電量等主要生產(chǎn)指標(biāo)全面超額完成。

　　6月份，面對(duì)煤炭市場(chǎng)供需兩旺的態(tài)勢(shì)，國(guó)家能源集團(tuán)通過(guò)一系列舉措，全力提升一體化運(yùn)營(yíng)水平。國(guó)家能源集團(tuán)一體化運(yùn)行水平刷新歷史紀(jì)錄，商品煤資源量超月度計(jì)劃486萬(wàn)噸，發(fā)電量同比超55億度，下水煤銷售日均77.3萬(wàn)噸，多項(xiàng)運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)指標(biāo)接連創(chuàng)出單日歷史新紀(jì)錄，煤電協(xié)同優(yōu)勢(shì)凸顯，總體運(yùn)營(yíng)形勢(shì)全面向好，全力保障能源供應(yīng)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從中期維度看，煤價(jià)已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)區(qū)間，價(jià)格波動(dòng)性會(huì)減弱。PMI連續(xù)數(shù)月位于榮枯線之上，顯示經(jīng)濟(jì)在受疫情影響后恢復(fù)良好，煤炭需求將會(huì)旺盛。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，下游需求穩(wěn)步提升，電廠進(jìn)行旺季前的補(bǔ)庫(kù)工作，港口和下游庫(kù)存可用天數(shù)處于相對(duì)高位。煤炭?jī)r(jià)格在第二季度已完成V字反轉(zhuǎn)，隨著旺季煤炭供需關(guān)系恢復(fù)平衡，預(yù)計(jì)短期價(jià)格將維持在“綠色區(qū)間”上沿震蕩。信達(dá)證券分析師左前明認(rèn)為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪上行期的初期，基本面、政策面、公司面共振。下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，全社會(huì)用電量有望大幅回升。從資本市場(chǎng)角度看，低估的煤炭板塊將首先走出一輪系統(tǒng)性估值修復(fù)行情。