當前，煤炭產區安全檢查力度逐步加大，進口煤限制依然嚴格，且需求旺季在即，市場有較強的看漲預期。但另一方面，電廠煤炭采購更為謹慎，水電發力增加，需求端實際采購或不及預期。

　　供應偏緊依然持續

　　此前，國家能源集團因供應緊張暫停7月現貨銷售，這加劇了市場對供應收緊的擔憂，成為價格突破綠色區間的重要影響因素。目前，供應依然偏緊，陜蒙地區受安全環保檢查以及煤管票發放嚴格影響，供應增量有限。值得注意的是，此前山東兩個煤礦因降水停電導致超過300人滯留井下，隨后雖已安全升井，但起到了很好的警示作用。近期國家煤礦安監局下發關于進一步加強汛期煤礦安全生產工作的緊急通知，要求開展汛期煤礦安全監管和監察工作。

　　中央氣象臺預報，未來一周主產區降雨較多，煤炭供應或受到影響。此外，進口限制依然偏緊，海關對進口煤額度與異地報關管控嚴格，當前額度用盡的電廠已經暫停進口，華南等沿海電廠采購逐步轉向內貿煤。

　　目前，坑口報價持續上調，貿易商挺價意愿較強，港口報價大幅上漲。截至7月7日，公布的CCI5500大卡動力煤價格指數漲至597元/噸。然而，隨著煤價逼近紅色區間，政策調控預期逐漸增強。近日，國家發改委下發了《關于做好2020年煤炭中長期合同履行監管工作的通知》，要求產運需各方合理安排發運，保證長協季度履約率不低于80%，半年及全年履約率不低于90%。長協煤供應預期增加，將保證下游用煤安全，穩定煤炭價格走勢。

　　電煤采購更為謹慎

　　從需求方面分析，南方多雨延緩了高溫天氣的到來，但自7月中旬開始，南方地區陸續出梅，高溫天氣很難回避，制冷用電需求將步入傳統旺季。不過，我們對于旺季時期的電廠采購力度持謹慎態度。一方面，有別于2019年電廠采取的高庫存策略，在國內煤炭優質產能釋放，且煤電行業去產能壓力加大背景下，電廠煤炭采購更為謹慎；另一方面，電廠補庫備貨通常在旺季到來前，根據環渤海港口的煤炭成交量來看，7、8月港口成交并沒有明顯增加，電廠實際采購量或不如預期樂觀。此外，各大電廠暫停對外更新日耗以及庫存數據，模糊旺季的直觀影響，加之華能集團發布通知，要求嚴格控制市場煤采購，提高長協兌現率，這或影響需求端采購量。

　　值得注意的是，南方持續降雨，各水庫出入庫流速增長。據悉，三峽水電站機組處于滿發狀態，將有效補充東部沿海地區用電需求，而此前用電壓力增長較為明顯的廣東地區，也將因國內第四大水電站烏東德的正式投產發電而有所改善。

　　總之，短期，動力煤期貨價格走勢振蕩偏強。不過，政策調控風險加大，若后期需求不如預期，則動力煤期貨強勢局面將有所改變。