二季度以來，國內鋼材市場整體呈現供需兩旺的格局，現貨價格運行重心有所上移，不過原材料價格也在上漲，噸鋼毛利繼續收窄。市場人士認為，后期螺紋鋼價格將以振蕩運行為主，因此把握供需基本面節奏至關重要。
“供需兩旺、高庫存和低利潤是鋼材市場當前最主要的特征。”中信建投期貨鋼材研究員張少達表示，二季度以來，在積極的財政政策推動下，鋼材需求終端進入實質性趕工階段，鋼材消費長時間穩定在較高水平。需求端的好轉，帶動價格緩慢上行。與此同時，鋼廠產能也得到充分釋放，疊加高庫存的壓制，利潤水平下滑。
“二季度鋼價的上漲，更多來自終端需求的支撐，三季度以來很大一部分動力又來自成本及對后期經濟向好的預期等。流動性寬松給鋼價提供了強力的支撐，且這種動力一直持續到現在。”分析師說。
值得注意的是，鐵礦石價格的不斷上漲，從原料成本端給鋼價提供了最基礎的成本支撐。“總體來看，多數終端企業目前雖還面臨著訂單不足等困難，但較此前幾個月復蘇明顯，‘金九銀十’料需求端會有進一步改善，鋼價也將繼續振蕩偏強運行。”分析師說。
近期，鐵礦石上漲幅度較大，再次引起投資者的關注，市場人士認為，疫情以來，礦山減產成為本輪鐵礦上漲最大的炒作點。國盛期貨表示，本輪上漲的主要原因為港口中品礦粉階段性供應偏緊以及近月合約虛盤較大。現貨供求格局自6月底以來已經轉向，全國45個港口庫存加壓港總庫存從6月底至8月底合計增加約2200萬噸。在這種情況下，中品礦粉供應偏緊的原因是疫情、天氣等導致壓港船只未及時卸載以及套保持倉對中品礦粉的暫時鎖定，隨著近月合約結束，交割品難點暫時疏解，同時給予壓港問題以解決的時間，從而有望使行情回歸供求基本面。供需格局在6月底以來周均到港2462萬噸（45港）、鋼廠產能利用率94%的水平上已經出現庫存累積。按照季節性四季度鐵礦供應環比有望繼續增加，而鋼廠94%的高開工率不可持續，可以推測后期鐵礦石累積會加速，鐵礦石供應過剩格局會更加顯著，從而對現貨和2101合約價格形成壓力。
期貨日報記者發現，8月螺紋鋼庫存及表需表現明顯弱于市場預期，高溫及雨水天氣導致需求釋放延后，對市場信心形成一定打擊。7月份地產、基建數據均表現亮眼，7月財政支出同比增速達到18.5%，創2019年以來單月最高增速，使得市場對即將到來的“金九”傳統消費旺季仍有較強期待，市場強需求的預期還難以證偽。而原料端鐵礦石在政策強壓情況下依然持續上漲，焦炭第二輪提漲開啟，廢鋼價格高位上漲，當前長流程鋼廠即期利潤已經轉負，電爐鋼廠平電處于虧損局面，部分鋼廠加大檢修，使得螺紋成本支撐明顯增強。“8月下半月螺紋鋼盤面有所轉弱，但現貨價格表現堅挺，尤其是月末在唐山限產加嚴帶動下現貨價格大幅上漲，現貨表現對盤面影響由前期的拖累轉為提振，預計9月份螺紋盤面或將振蕩向上。”光大期貨雙焦研究員王心彤告訴記者。
據了解，焦煤供應方面，國產端國內煤礦開工高位持穩，山東煤礦事故的影響減弱，國產端供應基本穩定。隨著下游補庫，煤礦庫存壓力減小。進口端澳煤通關依然較嚴，通關時間較長，澳煤進口量減少。同時近期隨著蒙古司機準許在中國過夜后，甘其毛都口岸日均通關在1000車以上，近日最高通關1492車。同時通關車輛增加后，蒙煤價格下跌。后期或維持澳煤進口減量，蒙煤進口增加。需求方面，焦化廠開工高位繼續上升，焦煤需求旺盛。庫存方面，隨著焦化開工率的繼續上升，下游鋼廠焦化廠焦煤補庫，庫存小幅上升。通關減少港口庫存下降。
焦化廠開工率繼續高位上升，焦炭供應高位。需求方面，鋼廠利潤收縮，同時高爐限產預期，高爐開工率環比下降，鐵水產量減少。庫存方面，鋼廠庫存基本持穩，焦化廠庫存維持低位。由于天氣影響下水量減少，港口庫存繼續小幅上升。后期來看，短期鋼廠仍有限產預期，但焦炭供應端去產能情況不確定，對焦炭供應擾動較大。
在王心彤看來，后期黑色系走勢仍取決于需求情況，“金九銀十”傳統消費旺季仍有較強預期。
