馮艷成
回顧2020年，在焦化行業(yè)去產(chǎn)能的大背景下，2020年全年焦價呈震蕩上行走勢，尤其是第四季度行情可謂波瀾壯闊。分階段來看，2020年上半年，焦價呈前低后高的“V”形走勢；第三季度在1870元/噸~2070元/噸震蕩；第四季度焦價持續(xù)拉漲并創(chuàng)歷史新高，最高超過2800元/噸；2021年1月份，期貨價格一度突破3000元/噸大關(guān)。以焦炭指數(shù)收盤價計算，焦價2020年漲幅高達52.36%，遠遠超過2019年漲幅。現(xiàn)貨方面，焦價2020年全年依次經(jīng)歷5輪調(diào)降（跌幅250元/噸）、6輪提漲（漲幅300元/噸）、3輪調(diào)降（跌幅150元/噸）、11輪提漲（漲幅600元/噸）。目前，焦炭現(xiàn)貨價格上漲仍在持續(xù)，截至2021年1月11日，各地焦企已開始提漲焦價第13輪100元/噸。
利潤方面，2020年上半年，焦企平均噸焦盈利狀況不佳，均值為125元左右，一些企業(yè)一度出現(xiàn)虧損情況；2020年下半年，焦炭現(xiàn)貨價格大漲，焦企盈利增加，截至2020年底，平均噸焦盈利達720元左右，若加上2021年1月份的提漲，平均盈利估計在850元以上。
從影響因素來看，2020年，不同階段有不同因素影響著焦價走勢。其中，最主要的也是貫穿全年的驅(qū)動因素則是焦化去產(chǎn)能政策的落地。去產(chǎn)能政策主要集中在山東省、山西省、河南省、河北省以及江蘇省徐州市。目前來看，各地產(chǎn)能去化完成度較高，尤其山西省政策執(zhí)行力度較為嚴格，超出市場預(yù)期。據(jù)統(tǒng)計，各省份2020年淘汰產(chǎn)能合計5984萬噸，另據(jù)相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，2020年涉及新增產(chǎn)能在3800萬噸左右，則2020年凈淘汰產(chǎn)能約2184萬噸。凈退出產(chǎn)能數(shù)量較大，也不難理解2020年第四季度焦炭價格為何能夠走出創(chuàng)歷史新高的行情。
觀察近年來的政策趨勢可以發(fā)現(xiàn)，淘汰落后產(chǎn)能、焦爐趨于大型化是焦化行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。2021年，預(yù)計去產(chǎn)能政策力度會減小但不會消失。據(jù)相關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，目前，全國冶金焦在產(chǎn)產(chǎn)能53043萬噸。其中，4.3米及以下產(chǎn)能約17265萬噸，占比32.5%；5.5米及以上產(chǎn)能約35778萬噸，占比67.5%。與去產(chǎn)能不同，新增產(chǎn)能是漸進式的，且2020年新冠肺炎疫情對新增項目的進度造成一定影響，因此，2021年或?qū)⒂写罅啃略霎a(chǎn)能投放，且新產(chǎn)能多是6.25米及以上的大焦爐，預(yù)計2021年凈增加3600萬噸左右，焦化產(chǎn)能呈現(xiàn)回補態(tài)勢。
除了焦化去產(chǎn)能政策外，超預(yù)期的高需求也是2020年焦炭價格走勢偏強的重要驅(qū)動因素。從數(shù)據(jù)上看，2020年1月~11月份全國247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量的均值為237萬噸，較2019年均值增加12.9萬噸；2020年1月~11月份，我國生鐵累計產(chǎn)量達80596.6萬噸，同比增長7.41%。2021年，生鐵產(chǎn)量有望繼續(xù)增長，但2020年基數(shù)較大，預(yù)計2021年增幅會縮小。
供需偏緊關(guān)系明顯的表現(xiàn)在庫存上。截至2020年12月31日，焦炭總庫存量為712.21萬噸，處于近幾年低位水平，較2019年同期下降188.81萬噸，較2020年最高點下降192.91萬噸。自2020年第二季度開始，焦炭持續(xù)呈現(xiàn)降庫走勢，其間僅7月份及11月份有小幅庫存累積情況。目前，焦炭庫存壓力不大，但隨著焦化產(chǎn)能的回補，焦炭有庫存累積風險，預(yù)計這一情況在2021年下半年出現(xiàn)的概率較大。
整體來看，2021年，去產(chǎn)能政策驅(qū)動力度將逐步減小，但上半年余力仍存，部分涉及供暖產(chǎn)能仍待退出，預(yù)計焦炭供應(yīng)缺口仍存；需求總體不悲觀，但面臨高位回落的壓力；下半年隨著焦化產(chǎn)能缺口回補，供需偏緊關(guān)系有向?qū)捤赊D(zhuǎn)變的趨勢，并伴有一定庫存累積風險。價格上，根據(jù)焦炭供需基本面的階段變化預(yù)期來看，預(yù)計2021年焦炭價格或表現(xiàn)為前高后低，全年均價上移。
