馮艷成
上周（4月18日~22日，下同），焦煤JM2209合約、焦炭J2209合約分別成為焦煤、焦炭期貨主力合約。4月19日，國家發展改革委明確表示今年將繼續執行粗鋼控產政策，這引發了市場對黑色金屬原材料需求的擔憂，焦煤、焦炭價格整體呈震蕩偏弱走勢。其中，焦炭J2209合約周跌幅為4.11%，價格跌至3800元/噸附近；焦煤JM2209合約周跌幅為5.02%，價格跌至3000元/噸附近。另外，目前焦煤、焦炭各合約仍維持20%的交易保證金。焦炭J2209合約持倉量約27000手，焦煤JM2209合約持倉量約37000手，均明顯低于去年同期水平。動力煤價格延續前期窄幅震蕩走勢，市場流動性依然不足。
從數據方面來看，上周，中國海關總署數據顯示，第1季度，我國進口焦煤量共1226萬噸，累計同比增長8.96%。分國別來看，我國前三大焦煤進口來源國依次為俄羅斯、美國、蒙古國。
第1季度，我國從俄羅斯進口的焦煤量達到330萬噸左右，同比大幅增長132.7%，占我國焦煤總進口量的27.2%，且3月份單月焦煤進口量超140萬噸，創歷史新高。自俄烏沖突升級以來，歐美地區國家對俄羅斯進行了多輪制裁，包括歐盟已禁止成員國與俄羅斯簽訂煤炭新訂單，俄羅斯煤炭貿易格局將發生改變，俄方有意加大對我國的煤炭出口量。目前我國進口俄羅斯煤炭已轉向人民幣結算方式，預計未來從俄羅斯進口的煤炭量或進一步增長。
第1季度，我國從美國進口的焦煤量接近260萬噸，占我國焦煤總進口量的21.1%。但從單月數據來看，1月份單月從美國進口的焦煤量為152萬噸，創歷史新高后逐月下滑，且下滑幅度明顯，3月份進口的焦煤量已降至36萬噸。
第1季度，我國從蒙古國進口的焦煤量約210萬噸，占我國焦煤總進口量的17.1%。其中，3月份從蒙古國進口的焦煤量有所增加。數據顯示，近日，蒙古國甘其毛都口岸煤日通關車數已增加至280車左右，周環比增加60車，同時策克口岸也將于近期恢復通關，我國從蒙古國進口煤的形勢有望好轉。另外，近期蒙古國表示，今年計劃向我國出口3670萬噸煉焦煤，若能實現，2022年蒙古國的煉焦煤出口量將比2021年增長161%。其主要原因是蒙古國今年計劃開通3條煤礦至口岸的鐵路線。目前鐵路線均在修建過程中，其中1條鐵路線計劃在今年7月份開通，蒙古國煤出口量離目標還非常遠，具體能否完成，需持續關注鐵路線的開通運行情況。
當前，我國焦煤供需維持偏緊態勢，若后期進口焦煤形勢持續好轉，將對國內焦煤市場供應形成有效補充。并且在下游需求上限受政策控制下，焦煤總體供需偏緊格局有望得到改善，煤炭價格重心或呈現下移趨勢。不過，進口煤增量預期尚未兌現，有待后期持續關注。
回到焦炭方面，上周，焦炭市場整體呈現需求相對良好、供給邊際回升、庫存保持低位、利潤持續擴張等態勢。
從焦化利潤方面來看，上周焦化市場繼續落實一輪提漲。至此，焦炭價格已連續提漲6輪，累計漲幅為1200元/噸。噸焦盈利進一步擴大。上周，全國30家獨立焦化廠平均噸焦盈利為338.0元，周環比上升80.0元，同比下降181.0元。其中，山東地區噸焦盈利最高，達650元左右；河南、江蘇地區噸焦盈利超400元；陜西地區噸焦盈利最低，約為70元。整體來看，目前噸焦盈利高于去年下半年均值100元，并且當前鋼廠長流程利潤低迷，多處于盈虧邊緣附近，黑色金屬產業鏈各環節利潤差異明顯，若后期終端需求不及預期，需求壓力或向上游原材料端傳導，焦炭價格或面臨一定回調壓力。
從供給方面來看，上周，獨立焦企產能利用率小幅回升至76.56%，周環比上升1.6個百分點，同比下降8.95個百分點。焦企供給小幅回升的主要原因一方面是噸焦利潤持續擴張，刺激焦企增產積極性；另一方面是山西省長治地區新冠肺炎疫情有所好轉，運輸陸續恢復正常，前期焦企因原料運輸不暢等因素導致被迫限產的情況有所減少，并且焦化廠焦炭發運情況好轉，廠內庫存減少。不過，相關機構調研信息顯示，目前部分地區焦企仍有限產情況，如河北省邯鄲市焦企均有30%~60%不同程度的限產，部分焦企原料庫存始終處于低位，焦炭供應仍顯偏緊。
從需求方面來看，4月19日，國家發展改革委相關負責人表示，2021年，全國粗鋼產量同比減少近3000萬噸，粗鋼產量壓減任務全面完成。為保持政策的連續性、穩定性，鞏固好粗鋼產量壓減成果，2022年將繼續開展全國粗鋼產量壓減工作，確保實現2022年全國粗鋼產量同比下降。從數據上來看，第1季度，粗鋼、生鐵整體產量同比降幅均超10%，拋開去年高基數的影響，3月份粗鋼產量達到8830萬噸，已經是去年下半年以來的相對高點，國家發展改革委也提前表明了對于粗鋼控產的態度，短期來看，對原材料的剛性需求影響有限。但受此消息影響，“雙焦”市場情緒受到沖擊，期價應聲下跌。調研數據顯示，上周247家鋼廠日均鐵水產量尚維持在233萬噸，短期內焦炭剛性需求良好。在庫存方面，鋼廠內焦炭庫存呈持續下滑趨勢，上周降至640萬噸以下，庫存可用天數僅有11.6天左右。
綜合來看，當前我國焦煤供需維持偏緊態勢，若后期進口焦煤形勢持續好轉，對國內焦煤市場供應將形成有效補充，焦煤供需偏緊格局有望改善，煤炭價格重心或呈現下移趨勢。焦炭短期供給穩中有增，需求保持平穩，整體庫存水平偏低，煉焦成本仍有一定支撐作用，基本面良好支持焦炭穩中偏強運行。但需注意的是，當前終端需求的復蘇進程仍受到疫情防控措施帶來的考驗，需求向好預期有待驗證，且粗鋼控產政策制約原材料需求上限，焦炭期價率先轉弱，短期或可中性偏空對待。
《中國冶金報》（2022年4月28日 03版三版）
